Larix

今年年初以來，加密貨幣市場迎來了比較大的跌幅，不少投資者開始尋求穩妥的投資策略，以便能够獲得可靠穩定的收益率，而DeFi則成為投資者的首選。 雖然最近市場有所回暖，但是仍然有不少投資者對未來市場走勢持保守態度，如何尋找DeFi低風險高收益的投資方法仍然是大家關注的話題。 Solana生態經過去年的快速成長之後，到目前為止在市場中已經有了不小的影響力，其中的DeFi項目更是琳琅滿目，各大DeFi的TVL也已輕鬆超過數億美元。 相對於乙太坊、Polygon等公鏈上的DeFi項目，Solana鏈上收益率也普遍偏高，囙此在近期也獲得了不少的關注度。 在這個過程中我們也可以利用Solana生態中不同DeFi項目存貸的的利息差來進行無風險套利策略，從而實現收益率的進一步提升。 無風險套利是DeFi中最常見的一種投資方式，其覈心思想是利用不同DeFi產品之間的質押借貸——存幣的利息差來進行反復借貸質押，從而提升整體收益率，同時為了降低風險，無風險套利一般都會以單幣操作為主，比如最近Larix便存在不少套利機會。 套利前需要關注哪些資訊 一般在DeFi套利之前，投資者需要對參與的DeFi項目背景進行相關調查，以便保證自己的資金處於安全位置，防止一些項目方故意設定套利陷阱，吸引投資者入局，囙此套利選擇的項目必須是安全可靠且具有不錯的口碑。 Larix是Solana鏈上首個借貸質押平臺，投資者進行單幣、LP的存貸可獲得相應的收益。 Larix在21年9月份獲得了Solana Capital、SolarEcoFund、Epsilon、Huobi Ventures、Gate、MEXC Global、BitMart、Fenbushi、Polygon等機构的數百萬美元融資，並曾獲得Solana駭客松亞洲區二次方投票第一名，現時總TVL達到2.4億美金左右，受到關注的資金也不少。 在程式碼安全性方面，Larix很早就已經通過了慢霧的稽核，Larix上現時主要以單幣理財、質押借貸、Raydium LP質押存幣挖礦為主，涵蓋了Solana生態中多個主流代幣和穩定幣。 另外官方計畫今年上線NFT、傳統資產如股票債券等合成資產的抵押借貸功能，從而實現Solana生態中元宇宙金融服務平臺的目標。 穩定幣無風險套利策略 我們在Larix上可以看到USDT/USDC和UST的存貸利息差相比比較大，存在一定的套利空間，囙此可以利用USDT和UST存貸來進行反復套利，從而實現收益率的提高。 普通做法：將手裡的USDT或USDC換成UST進行存幣，提高收益率，取幣的時候，再將UST換回USDT或USDC。 套利方法： 1、在Jupiter（ https://jup.ag/ ）或saber（ https://app.saber.so/ ）將USDT或USDC兌換成UST 2、在Larix（ https://projectLarix.com/ ）上存入UST，可獲得7.01%的本幣收益和額外的礦幣LARIX收益。 3、在“倉位”裏，選擇允許將UST進行質押，然後回到主頁將UST進行質押，借出USDT，真是借款利率為5%左右（扣除礦幣收益LARIX獎勵，實際要低不少），由於USDT和UST都屬於穩定幣，囙此USDT/UST的波動也非常小，這樣一來，我們可以將借貸率調到很高，不用擔心爆倉風險。 這裡如果我們換成其他代幣比如質押SOL來獲取USDT的話，就應該考慮到SOL/USDT價格如果出現大幅波動，那麼倉位可能存在清算的可能。 4、重複在Jupiter上將借出的USDT兌換為UST，將UST存入Larix，借出USDT，再進行質押，這樣反復數次，即可獲得更高的套利收益率。 本次套利主要利用了USDT和UST存貸利率差距較大並能够持續維持下去，我們經過四天的觀察，發現這種套利空間一直存在，而USDT、UST之間的兌換匯率關係是非常穩定的，囙此不存在過大的價格波動問題，囙此可以實現無風險套利策略。 一般重複質押次數越多，最終的收益率越高，如果我們反復質押三次進行總體收益率計算（每次質押按借出抵押資產的70%算，實際質押率為85%，也就是實際最大收益要更高），結果如下： 第一輪收益率為 7.824%-0.7*4.78%=4.47% 第二輪收益率為 0.77.824%-0.70.7*4.78%=3.13% 第三輪收益率為 0.70.77.824%-0.70.70.7*4.78%=2.19% 那麼總收益率新增了9.79%，從而實現了收益率的擴大。 SOL無風險套利策略 同樣類似的比如存入stSOL，獲得10.29%的利率，借出mSOL，扣除2.15%的本幣利息，然後把mSOL兌換為stSOL，再去進行存入，也可以進行套利。 但是實際上如果我們手裡持有的是SOL的話，可以選擇直接在Lido（ https://solana.lido.fi/ ）進行SOL的質押，獲得stSOL之後，再進行stSOL和mSOL的套利。 我們最終的策略為： 1、在Lido中質押SOL獲得stSOL 打開 https://solana.lido.fi/ ，然後使用phantom錢包登入，輸入質押SOL的數量，進行質押，完成之後，我們錢包裏會出現stSOL代幣。 2、在Larix中存入stSOL，設定允許質押 打開 https://projectLarix.com/ ，使用phantom錢包登入，然後選擇stSOL進行存款，輸入數量即可。 接著打開上面的“倉位”連結，在頁面裏將“質押”設定為允許。 3、通過質押借貸出mSOL 我們在Larix的主頁裏選擇mSOL的“借款，進行借款”，借款比例可以自定義設定，我們這裡以70%為例，也就是說，存1stSOL，可借0.7個mSOL。 4、將mSOL在Jupiter或saber中兌換為stSOL 5、重複第二步，將兌換的stSOL繼續存入Larix，接著將stSOL質押貸出mSOL，再繼續在Larix中存入stSOL即可，這樣反復多次可以大幅提高收益率。 如果我們反復質押三次進行總體收益率計算（質押率按70%算）： 第一輪收益率為 6.1%+10.29%-0.7*1.387%=15.41% 第二輪收益率為 0.710.29%-0.70.7*1.387%=6.52% 第三輪收益率為 0.70.710.29%-0.70.70.7*1.387%=4.56% 總收益率為26.49%，收益率相對於直接存幣翻了2.5倍有餘。 還可以繼續套娃使資金使用率達到最高。 無風險套利注意事項 同樣我們可以看到FTT、ETH也存在著類似的套利空間，投資者可以按照上述方法同樣操作將FTT存入Larix，然後質押後借出soFTT，接著將soFTT進行swap兌換為FTT，存入Larix，再進行重複即可。 當然，這裡需要注意的是FTT和ETH的套利我們需要關注其TVL大小，可以看到相對而言，FTT、ETH的TVL比SOL、USDT池子小，囙此對於較小資金的投資者來說，可以進行套利策略。 對於幾十萬至幾百萬USDT的大資金用戶而言，進入到池子套利之後，將會使得池子內的套利空間相對縮小不少，造成整體套利空間的下降，囙此投資者也需要定期關注池子收益率，一旦套利空間縮小至接近0的時候，可以適當歸還質押，解除部分套利操作層數，從而保證整體的收益率。 同時由於DeFi項目挖礦的收益率普遍是動態的，而不是一成不變的，囙此我們需要按照上述方法來實際分析入場時可能存在的套利空間和收益率資訊，來進行利潤分析判斷。 另外總收益率會以各種不同的代幣來進行發放，代幣價格的波動也會對整體收益率產生一定的影響。 我們在3月19日對Solana中其他DeFi平臺和Larix上的收益率進行對比： 可以看到按照年化APR來進行對比，Larix進行重複三次無風險套利的收益率普遍是最高的，穩定幣收益率即使不用進行質押套利，Larix也有不錯的競爭力和優勢，而Sunny的收益率如果換算成APR，則會降低不少，囙此總體上來看，在Larix中使用無風險套利的策略具有明顯的優勢。 總結 Larix上的存幣借貸套利空間相對是非常大的，得益於Solana鏈上手續費較低，同時Larix在用戶質押借幣的時候，不會收取任何手續費，這對於用戶而言，也是具有不小吸引力的。