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昨天的文章發佈後，有讀者留言談到了這樣一個問題：通過何種方式去學習，提高對項目的認知，不然一般人漲跌都會拿不住，更別說三年了。 這提到了投資者在長線投資過程中普遍都會遇到的一個障礙，這個障礙也曾經在我早年投資股市的過程中困擾過我很長一段時間。 以我自己的觀察和反省來看，一般情况下投資者拿不住一個標的主要是下麵這兩種情况：一是投資者當初買入這個投資標的的時候本就沒有長線打算，就是玩個博弈，漲了多少就走的。二是投資者買入這個投資標的後結果市場突然風雲激變，這個時候投資者不再對這個標的有任何信心，於是甩手離場。 就第一種狀況而言，因為投資者本就是沖著短線或者博弈來的，所以快進快出也就是很正常的事情，囙此這種狀況我們就不深究了。第二種狀況才是困擾長線投資者的巨大障礙。 我們可以再深入一點，根據市場風雲激變的成因把第二種狀況再次細分為兩類：一是市場宏觀環境的變化； 二是投資標的本身要素的變化。這裡要特別注意的是，當我們詳細談第二種狀況之前，我們一定有一個前提：那就是當投資者買入一個標的時，他是看好這個標的長線發展，並且能够容忍它在短時間內市場表現不佳的，囙此投資者期待的是這個標的在未來的某個時間（至少一年、兩年甚至更久以後）會爆發。 如果沒有這個心理上的前提假設，第二種狀況我們就無從談起。 所以每當投資者要檢視自己是不是打算長線投資一個標的時，一定要首先在心底裏問自己這個問題，並且坦誠地回答自己。 好了，當投資者坦率地承認自己是打算長線投資後，我們再來看第二種狀況中的第一類：純粹僅僅是市場宏觀環境發生了劇變，投資標的本身的基本面沒有變化。 這種狀況最典型的就是突然間，市場飛出一隻黑天鹅或者灰天鹅，或者沒有任何預警地突如其來一場暴跌。 這種暴跌為什麼會讓投資者慌不擇路地逃跑呢？ 因為暴跌的幅度擊穿了投資者的心理底價，讓投資者認為一旦標的低於這個價，這個標的的未來就沒有前途了或者前途遙遙無期。 更糟糕的還有投資者不僅對這個投資標的喪失了信心，甚至對整個生態都喪失了信心。在這裡，我們可以把這種暴跌繼續細分為熊市中的暴跌和牛市中的暴跌。我們先看熊市中的暴跌。 在熊市中，如果發生這種暴跌，我們靜下心來細想就會發現，如果按照定投的思路，對我們看好的品種，我們不正應該歡迎這種場景，並且出現這種場景，我們應該更放心的定投嗎？之前的312暴跌就是一個典型。所以熊市中出現這種情況下，逃跑的投資者絕大多數要麼本身並不是長線投資這個標的，或者心底裏並不是真的看好這個標的。 而對真正的長線投資者，這絕對是好消息。 如果想清楚這一點，我相信在熊市中定投的投資者至少可以穩穩拿住比特幣和乙太坊從熊市一直拿到牛市的，只要投資者真的對比特幣和乙太坊有信心並且這兩個幣的基本面沒有根本的負面變化。 而如果一個投資者能在熊市中堅持定投並拿到牛市，他就大概率戰勝了市場中80%的玩家。 如果這種暴跌發生在牛市中呢？ 比如512暴跌？ 這種狀況就比較複雜，這涉及到對市場的宏觀判斷，尤其是對暴跌前市場的走勢是否已經到了牛市的峰值要有一個判斷。 這一點是非常難以把握的，以我當下的看法，這恐怕要和個人的經歷及市場感覺相結合來判斷這時是否應該離場一部分或者全部離場。我現在傾向於當投資者把握不大時，可以選擇離場一部分。 我們再來看第二類：投資標的本身要素的變化。 這裡所謂的本身要素的變化主要指影響一個幣基本發展的要素發生的變化，這種變化會給它的長線發展帶來負面影響。 這種事情如果發生在比特幣、乙太坊身上，因為關注度極高，所以一旦發生，市面上會有大量的分析文章分析其利弊，這個時候普通投資者作出判斷及時止損並不難。 而難的是這種事情如果發生在一些小幣種上尤其是關注度不高的幣種上，由於其關注度不高，市面上可以參考的資訊極少，這時候基本上就只有投資者自己分析其利弊了。 而一旦投資者的分析能力不够，可能就會出現偏差。 所以為了規避這種情況，我建議初入市場的投資者還是一步步來，先買大家都認可的藍籌幣，然後再隨著自己的學習和提高，嘗試定投小幣種。 當然還有另一種極端情况：市場沒有突變，投資標的本身也沒有根本的負面資訊，但投資標的就像一鍋溫吞水一樣永遠不溫不火，導致我們長久以來的投資看不到任何回報。 這種情況也是很可能存在的，而要規避這種極端狀況就又回到了我們一直強調的：只用不影響生活的余錢進行投資，不要讓投資給我們的生活帶來太大的壓力。

很多人都希望說在大跌前我都空倉，在大漲前我都滿倉。 我跟大家說這都是做夢，這都是空想。 你同時懷有這兩種想法一輩子你賺不著大錢。 根據我這些年的經驗，真正賺過大錢的我接觸過的都是有一個主動買套的階段。 當然你倉位要管理好。 給大家一個忠告就是你做股票還是要有一種格局觀：回顧一下你真正炒股賺大錢的就是那麼幾只股，而且是你重倉的而且是你拿住的。 他這段話談了好幾個觀點，幾乎每個觀點我都非常同意並且深有感觸。 我們來逐個分析他表達的幾個觀點： 1、很多人都希望說在大跌前我都空倉，在大漲前我都滿倉。 這樣的思想特別容易在初入市場的投資者腦海中滋生。 這是一種非常典型的投機和賭博的心態。 初入投資市場的投資者，特別癡迷於掙快錢、特別癡迷於XX在XX市場中短時間暴富的故事。 而接下來血的教訓就來自於這種癡迷。 如果不能儘快擺脫這種思想，最終的結局只能是在投資市場血本無歸、退出市場，或者永遠徘徊在“菜鳥”的階段，永遠無法進階成為一個能够持續盈利的投資者。 2、你同時懷有這兩種想法一輩子你賺不著大錢。同時懷有這兩種思想是不是一輩子賺不了大錢，我不敢肯定，但就我的經歷來看，我確實沒有見過哪個懷有這兩種思想的投資者能够持續盈利。 或許有幸運兒能够抓住某次極其偶然的機遇爆發，但很快他的財富會在別的時機迅速消散。 老天爺不會永遠垂青任何僅僅靠機遇爆發的凡人。 3、真正賺過大錢的我接觸過的都是有一個主動買套的階段，當然你倉位要管理好。 我對這個觀點的理解就是在不影響自己生活的前提下利用自己的余錢定投。 無論是股市還是加密市場，我在定投的時候幾乎沒有不買套的。 偶爾在非常幸運的情况下我能够摸到接近底部的位置，但那個時機也是稍縱即逝，是老天爺對我的垂青，實在不是我有那種看盤的本事。 所以我在任何投資市場進行定投時，絕大多數時候，都是主動或者被動地買套——基本上我買入後，接下來面對的就是漫漫長夜的煎熬和跌跌不休的創新低。 就以這次定投來說，老讀者都知道我設定的乙太坊定投價是2500美元，我設定後就開始了定時定投。 這一路下來我都是在持續的買套，幾乎沒有一天解過套。 而所謂的倉位管理在我看來就是要力所能及，不要梭哈，不要押寶，要把風險控制在自己能够承受的範圍內。 4、回顧一下你真正炒股賺大錢的就是那麼幾只股，而且是你重倉的而且是你拿住的。對這句話，我感同身受。 就以剛剛過去的那輪牛市來說，除了比特幣和乙太坊之外，我投資的DeFi和NFT項目加起來接近100個。 但真正給我帶來收益最大的一隻手就能數出來：BTC、ETH、Matic、加密朋克、無聊猿。 在這幾個項目中，BTC、ETH給我帶來收益大的主要原因是我的倉位很重。 它們的漲幅都比不上其它那幾個。 Matic給我帶來收益大是因為我非常幸運地持有一定的倉位並且碰到它的漲幅驚人。 加密朋克給我帶來收益高的主要原因也是因為它的單價高，並且它既享受了以乙太坊計價帶來的漲幅也享受了乙太坊本身漲價帶來的漲幅。 無聊猿則單純是因為它的漲幅太驚人。 現在回想起來，雖然我投資的DeFi主流幣也相當多，每個基本上也都給我帶來了不錯的收益，但實際上它們任何一個帶來的收益都比不了上面這幾個，要麼是因為倉位不够，要麼是因為漲幅比不上。 當然這裡還有一個無法忽視的因素：那就是一定要“拿住”。 這些幣中比特幣、乙太坊和Matic我全部都是從熊市一直拿到牛市才放手—整整熬了將近3年。

加密貨幣是在受加密技術保護的分佈式網絡上運行的數位資產，可發揮交易媒介和價值儲蓄的作用。 股票代表公司股份的部分所有權。 雖然分屬不同的資產類別，但兩者都可進行交易，都可以視為投資工具。 導語 股票是一種歷史悠久的資產，可以產生長期和短期回報。 加密貨幣是一種新型金融工具，容易出現較大的價格波動和風險。 雖然這兩種工具都吸引了交易者和投資者，但加密貨幣通常被視為傳統資產的替代品。 這兩個市場都有可盈利的策略。 本文分析了這兩種資產的主要區別以及它們的優缺點。 什麼是加密貨幣？ 簡單來說，加密貨幣是基於區塊鏈科技的數位貨幣。 它們依靠加密技術來保護和驗證交易，通常被用作交易和價值儲蓄的媒介。 大多數加密貨幣在去中心化網絡上運行，其市場價值由供需驅動。 什麼是股票？ 股票代表企業股權的部分所有權，它們反映了一家正常運作的公司的價值。 有時，股票的所有者也有權以股息的形式分得公司的利潤。 股票的價值會根據公司的業績和相關新聞公告等因素發生變動。 加密貨幣和股票之間的主要區別是什麼？ 加密貨幣和股票都可以用來為投資者積累財富。 但是，投資加密貨幣與投資股票存在不同之處。 與股票不同，投資加密貨幣後並不會獲得公司股份的所有權，也不會獲得傳統意義上的股息，但是投資者可以通過借出或抵押代幣獲得被動收入。 加密貨幣和股票的交易方式也存在明顯差异。 投資者可以在一天中的任何時間在任何數位貨幣交易平臺購買加密貨幣，而證券交易所僅在工作日的部分時段開放。 我應該投資加密貨幣還是股票？ 這兩種資產都有其優點和局限性。 投資哪種資產取決於您的風險承受能力和其他偏好。 最終，投資能否成功還是取決於您權衡風險和回報的能力，而不是您使用的投資工具。 許多經驗豐富的投資者選擇將投資組合多樣化，同時投資加密貨幣和股票。 投資加密貨幣的利與弊 優點 開放便捷：加密貨幣不分國界，任何人聯網後均可使用。 去中心化：大多數加密貨幣系統不依賴中央權威機构，能够抵抗審查和中心化控制。 抗通脹：加密貨幣不受中央銀行貨幣政策的直接影響，囙此價格也不易被通脹左右。 然而，不同加密貨幣之間也存在差异，投資時需要考慮每種加密貨幣資產的發行率和供應量。 靈活：與股票相比，投資者在交易之外用來提升加密貨幣持有量的手段更多一些。 加密貨幣投資者可以從流動性挖礦、質押和提供流動性中獲利。 購買幣安理財等產品也是提升加密貨幣持有量的好辦法。 價值多元化：許多代幣不僅具有貨幣價值。 粉絲代幣的持有者可以享受與喜歡的運動隊或品牌相關的專屬福利和特權。 治理代幣則賦予了持有者參與開發相應項目或協定的權利。 缺點 價格波動大：眾所周知，加密貨幣市場容易出現劇烈的價格波動。 獲取快速收益的潜力對新投資者非常有吸引力。 但他們也應該認識到，可以獲取快速收益也意味著可能在短時間內遭受巨大損失。 監管不完善：加密貨幣在許多國家都是合法的，但尚未得到全面和普遍的監管。 投資者應注意潜在的合規問題，並瞭解所在地的具體法律規定。 託管風險：像比特幣這樣的加密貨幣，需要有私密金鑰才能訪問存儲在數位加密貨幣錢包中的代幣。 忘記助記詞或遺失物理加密貨幣錢包可能會導致永遠無法訪問其中的加密貨幣。 不保證回報：與任何金融市場投資一樣，投資加密貨幣並不能保證回報。 雖然比特幣和其他山寨幣長期表現良好，但不能保證它們未來會繼續上漲，而且在較短的投資期內它們總有可能表現不佳。 投資股票的利與弊 優點 便捷性提升：市場上已經出現了很多線上平臺和移動App，股票投資正變得越來越便捷。 其中不少產品介面直觀，且與其他金融服務集成。 監管到位：許多政府對股市進行嚴格監管。 例如，在美國，上市公司必須向證券交易委員會（SEC）這一負責保護投資者的政府監督機構披露可能影響其股票價值的資訊。 （一定程度上）抗通脹：某些類型的股票，例如國債通脹保值證券（TIPS），可以作為對沖通脹的工具。 選擇範圍廣：散戶投資者可以選擇不同行業和領域的各種股票。 交易者可以根據公司的商業模式、是否支付股息等各種標準選擇股票。 缺點 存在波動性：股市中同樣也會出現短期內價格的突然波動。 如果一家公司表現良好，其股價可能會上漲。 同樣，如果一家公司宣告虧損或遭遇負面報導，股票價值可能會下跌。 此外，一些股票的價格可能比其他股票更不穩定。 例如，成長股的股價往往比藍籌股波動更大，藍籌股指的是那些聲譽良好的成熟公司的股票。 費用較高：在大多數情况下，證券交易所的交易費用相對較高。 與加密貨幣交易相比，收費項也更多。 除了經紀費和傭金之外，您在買入或賣出股票時還需支付其他費用。 不保證回報：與任何金融市場投資一樣，投資股票時，同樣無法保證回報。 雖然有些股票的長期表現往往優於其他投資項目，但它們在較短的投資期內可能表現不佳。 結語 儘管加密貨幣和股票之間存在明顯差异，但它們也有一些相似之處。 加密貨幣和股票都是備受青睞的投資產品，可用於不同目的的投資。 無論您選擇哪一種，請務必瞭解相關風險，自己做好調研。

截至目前數據集中最大的三次攻擊 Ronin bridge攻擊（6.24億美元） Poly Network駭客（6.11億美元） Binance bridge駭客（5.7億美元） 生態系統攻擊最常發生。 協定邏輯漏洞導致的損失最大。 駭客如何執行？ 基礎設施攻擊 智慧合約語言攻擊 協定邏輯攻擊 生態系統攻擊 駭客在哪裡執行 乙太坊的駭客數量最多，幣安智慧鏈（BSC）位居第二。 造成這種情況的因素有很多 乙太坊和BSC的鎖定總價值（存入應用程序的資金）最高，囙此對於這些鏈上的駭客來說，獎金的規模更大。 大多數加密開發人員都知道Solidity，這是乙太坊和BSC上選擇的智慧合約語言，並且有更複雜的工具支持該語言 乙太坊被盜的資金量最大（20億美元），BSC位居第二（8.78億美元）。 乙太坊、BSC和Polygon上的資金被盜的駭客在一次事件中排名第三（6.89億美元）。 這主要是因為Poly Network攻擊事件。 涉及跨鏈橋或多鏈應用的駭客（如多鏈交換或多鏈借貸）對數据集有巨大影響。 儘管只占事件的10%，這些駭客占了25.2億美元的被盜資金。 我們如何防止駭客入侵 對於威脅堆棧的每一層，我們可以使用一些工具來及早識別潜在的攻擊向量並防止攻擊發生。 基礎設施 大多數大型基礎設施駭客攻擊都涉及駭客獲取敏感資訊，例如私密金鑰。 遵循良好的運營安全（OPSEC）實踐並進行經常性威脅建模可降低發生這種情況的可能性。 擁有良好OPSEC流程的開發人員團隊將：識別敏感數據（私密金鑰、員工資訊、API金鑰等）識別可能的威脅（社交攻擊、科技漏洞、內部威脅等） 識別現有安全防禦中的漏洞和弱點 確定每個漏洞的威脅級別 創建並實施計畫以減輕威脅 智慧合約語言和協定邏輯 模糊測試 像Echidna這樣的模糊測試工具可以測試智慧合約如何對大量隨機生成的交易做出反應。 這是檢測特定輸入產生意外結果的邊緣情况的好方法。 靜態分析 靜態分析工具，如Slither和Mythril，自動檢測智慧合約中的漏洞。 這些工具對於快速挑出常見的漏洞是很好的，但它們只能抓住一組預定義的問題。 如果智慧合約有一個不在工具規範中的問題，它將不會被看到。 形式驗證 形式驗證工具，如Certora，會將智慧合約與開發人員編寫的規範進行比較。 該規範詳細說明了程式碼應該做什麼及其所需的内容。 例如，開發貸款應用程序的開發人員會指定每筆貸款都必須有足够的抵押品支持。 如果智慧合約的任何可能行為不符合規範，正式驗證者將識別該違規行為。 形式化驗證的弱點是，測試只和規範一樣好。 如果所提供的規範沒有考慮到某些行為，或者過於寬鬆，那麼驗證過程將無法捕獲所有的錯誤。 稽核和同行評審 在稽核或同行評審中，一個受信任的開發者小組將測試和評審項目的程式碼。 審計員會寫一份報告，詳細說明他們發現的漏洞以及如何修復這些問題的建議。 讓協力廠商專家審查合約是識別原團隊所遺漏的漏洞的一個好方法。 然而，審計師也是人類動物，不可能發現所有的東西。 另外，還必須對此信任，如果審計師發現了問題，他們會告訴你，而不是自己去利用它。 生態系統攻擊 令人沮喪的是，儘管生態系統攻擊是最常見和最具破壞性的變體，但工具箱中並沒有多少工具適合防止這些類型的攻擊。 自動化安全工具專注於一次發現一個連絡人中的錯誤。 稽核通常無法解决如何利用生態系統中多個協定之間的互動。 Forta和Tenderly Alerts等監控工具可以在發生可組合性攻擊時發出預警，以便團隊採取行動。 但在閃電貸攻擊期間，資金通常在單筆交易中被盜，囙此任何警報都來得太晚，無法防止巨額損失。 威脅檢測模型可用於在記憶體池中查找惡意交易，其中交易位於節點處理之前，但駭客可以通過使用flashbots等服務將交易直接發送給礦工來繞過這些檢查。 我對加密安全的未來願景 對主代碼庫中的每一個新增程式碼執行靜態分析和模糊處理； 對每一次重大陞級都進行正式驗證； 建立具有響應動作的監視和警報系統（暫停整個應用程序或受影響的特定模塊）； 讓一些團隊成員製定和維護安全自動化和攻擊響應計畫。 使用鏈上監控和社交媒體監控工具，快速檢測主動攻擊； 使用安全資訊和事件管理工具協調工作； 採取獨立的工作流程，使用不同的通路溝通黑白客的工作、資料分析、根本原因和其他任務。 最後 金字塔頂端是駭客，而駭客在不是駭客的時候可以是任何人，當然也包括項目方自己。

加密市場全部轉向海外之後，我最重要的資訊來源幾乎全是海外了，而在眾多資訊通路中推特是我獲取第一手資訊的主要通路。 在以前的文章以及上次的線上交流中，我都提到有時間再整理一些推特分享給大家，今天就和大家分享一些這方面的資訊。 @VitalikButerin:V神的帳號。 他在帳號中發表的原創長文往往就是乙太坊接下來要做的事情，怎麼說它重要都不過分。 @BlockBeatsChina：這是區塊律動的帳號。 區塊律動是我長久以來一直關注的媒體，它們主要刊發比較嚴肅的文章，內容一般也以中長篇為主。 這類文章對我們深入細緻瞭解行業中的一些現象是很有幫助的。 @Foresight_ News：加密行業媒體。 這個帳號每天都會發佈生態中的重要資訊和數據。 @wublockchain12：加密行業媒體。 這個帳號發佈資訊的頻率很高，基本上會追跡行業內最熱的話題。 @TechFlowPost：加密行業媒體。 這個帳號雖然發佈資訊的頻率不算很高，但是經常會對某些問題發佈較為全面的分析長文。 @mindaoyang：這是一個個人帳號。 他發佈的資訊長文不多，但有時候對某些問題會有比較深刻的見解，也會對加密生態中某些底層的概念轉載一些很有參攷價值的文章。 @nake13：個人帳號。 他發佈的資訊主要關注非常硬核的底層科技。 @Cointelegraph、@CoinDesk：海外加密領域的知名媒體。 這兩個媒體經常發佈生態內的重要新聞和長篇報導。 @banklessDAO、@BanklessHQ：這是兩個帳號，它們同屬一個組織，這個組織是海外加密圈中鼎鼎大名的自媒體。 這個組織經常邀請行業內的重磅人物（包括V神）參加訪談。 它們關注的領域幾乎涵蓋加密生態中的各個細分項，對很多問題和現象的分析細緻入微、深入淺出。 @matthuang：這是圈內頂級創投Paradigm的聯合創始人。 他經常發表對項目或者某個事件的看法。 @mrjasonchoi：知名大V。 他有時會發佈一些關於投資的心得和感悟，這些文章很多都很契合我的觀點和經驗。 @bantg：這是一個重度的DeFi玩家。 他發表的資訊主要關注在DeFi領域，尤其是一些偏科技方面的資訊和介紹。 @punk6529：這是一個重度的NFT玩家。 他關注的點主要在NFT領域，發佈的資訊也以NFT為主。 @Zeneca_ 33：這也是一個重度的NFT玩家。 我2021年參與NFT生態時，很多資訊和靈感都來自他發佈的資訊。 不過他現在開始辦自己的收費通路，所以會經常發佈和收費通路相關的資訊，這一點希望讀者閱讀時自己判別真偽。 @prepunkclub：這是一個關注ENS早期功能變數名稱的帳號。 它們關注創建於加密朋克之前的功能變數名稱，發表的資訊也主要和早期功能變數名稱有關。 @ensvision：這是一個開發ENS工具的團隊的帳號。 它們特定針對ENS開發的工具對ENS進行了細緻的分類，是很多ENS玩家發現潜在價值功能變數名稱的重要輔助工具。 @ensjournal：這是一個關於泛ENS資訊的帳號。 它時不時會發送一些和ENS有關的重要新聞和數據。 我關注的推特帳號非常多，今天選取的這些都是我認為比較重要而且值得長期關注的。 他們要麼發佈的資訊非常新，要麼發佈的原創資訊很有見地。 這些資訊都能幫助我們快速深入地理解和觀察這個行業。 希望這些資訊能成為幫助大家邁入加密世界的一扇大門。

很多散戶投資者一聽到“創投”便會立刻在潛意識中想到一副高大上和高不可攀的形象。 在傳統領域，創投這樣的機構投資者確實是高高在上的，在投資方面散戶投資者難以和機構投資者相較，更不可能從機構投資者那裡分到一杯羹。 然而在加密世界，卻並不是如此，我們散戶是完全有機會與創投一較高下的。 圈內一些鼎鼎大名的人物都是散戶出身，但卻在投資方面走在了創投的前面。 但散戶要從創投那裡搶機會，就要仔細領會創投的思路和方法，瞭解創投可能在哪方面錯過機會。 幣安就是圈內頂流的創投。 很多投資者一說起幣安，首先想到的是它在交易所生態中的地位。 其實幣安不僅是圈內最大的交易所之一，也是圈內重量級的頭部投資公司。 在上一輪熊市中，幣安投資支持的好些項目在剛剛過去的牛市中都斬獲了相當豐厚的回報，比如Axie、Polygon等。 我最早開始比較系統地瞭解加密世界也是從閱讀幣安上交易的代幣白皮書入手的。 囙此幣安的投資動向和資訊資訊是我一直比較關注的。 近期，負責幣安創投部門的何一接受了媒體專訪，談到了幣安投資的一些思路和理念。 我覺得正好借這個機會和大家分享一下文章中的觀點，並分享我讀這類頂級創投的訪談時，關注和思考的一些問題。 一般來說，我會帶著下麵這些問題去讀他們的訪談： 創投的思路是什麼？ 這種思路的優劣是什麼？ 它有可能錯過什麼機會？ 這些被錯過的機會中有沒有可能有顛覆性機會？ 如果有可能有顛覆性機會，這些被錯過的項目怎麼能從星星之火發展為燎原之勢而不被掐死？ 在它們發展為燎原之勢的過程中，會有什麼特點？ 這些特點，散戶有沒有可能早於機構投資者發現並且抓住？ 這些問題並不一定每個都有答案，但我們帶著這些問題去讀，會有完全不一樣的感受。 這篇文章的原文連結見： https://cointelegraphcn.com/news/binance-labs-heyi 在這篇文章中，關於創投公司在加密世界中所起的作用，何一談到： 1）Web 3項目不一定需要通過創投公司籌集資金，他們還不如直接發行代幣並出售給用戶。 2）在這種情況下，風險投資公司與其提供錢，不如提供指導意見，這更有作用與價值。 這些建議可以包括對科技、安全方面或者代幣模式的指導。 對這段話，我們可以從兩個方面來解讀： 1）Web 3項目對資金需求的特點 Web 3項目在融資方面相比傳統互聯網項目沒有那麼强烈。 這並不是說Web 3項目不需要大資金的資助，而是說對於為數不少的項目，來自創投的資金資助並不是它們成長的關鍵，甚至在它們成長的早期都未必顯得那麼重要。 在我的經驗裏，加密世界中一般需要大資金資助的項目主要還是一些底層基礎設施，而應用類的項目則未必需要大資金的資助。 這個區別在剛過去的那一輪牛市表現得相當明顯。 我們能看到不少頂流項目實際上早期並沒有通過創投得到什麼資金資助。 這一點在NFT領域表現得極其明顯：加密朋克、無聊猿、Artblocks等都是如此； 在DeFi中，有YFI； 在社交領域，最典型的有屎幣。 2）創投對項目方的幫助形式 何一對加密世界中創投對項目方幫助的管道我是很認同的，這種幫助看上去更像是諮詢和輔導的角色。 但即便是這類幫助，在加密世界中真正能够享受到的項目也是少數。 而且這些項目之所以能得到創投的幫助主要是因為它們的模式和運作創投能够看得懂。 但對一些顛覆性的項目，它們的模式和運作在早期是相當出位，是很不容易被創投看懂的。 在這種情況下，創投很有可能會錯過它們。 而這些被創投錯過的項目中就有可能隱藏著明日之星。 我上面舉的那些例子就是這種典型。 以上兩方面都說明，機構投資者不可能面面俱到，並且同樣要和散戶投資者面對類似的在認知方面的巨大挑戰，甚至還會因為受制於自身的特點，有意無意漏掉巨大的機會。 如果一類項目不靠資金支持，又能快速成長，那它們靠的是什麼呢？ 在我看來，關鍵靠的是社區，靠的是項目本身的特質激發出的社區能量，這種能量一旦釋放能够快速地刺激項目的爆發。 我相信未來，這樣的項目仍然會湧現。 而這類項目最有可能爆發的時機就是從熊市的末期到牛市早中期。 上面舉例的幾個項目都是如此。 為什麼在這個時期會出現這樣的爆發？ 我覺得是多方因素綜合作用導致的結果： 一方面，熊市末期、牛市早中期，人氣開始在圈內迅速聚集，這使得項目有了群眾基礎。 另一方面經過幾年熊市的洗禮和沉澱，老玩家和創新者們逐漸找到了新的靈感，有了新的體悟，於是全新的創造性模式逐漸水到渠成。 這樣乾柴逢烈火，一碰就燃，項目就能順勢急速地在社區中擴張、引爆。 對我們散戶而言，要找的就是這樣的機會，而要找這樣的機會，很重要的一點就是關注社區。 我們要在熊市中就一直保持對圈內各個社區的動向、發展的關注，尤其是對一些積極耕耘的項目方和老玩家的關注。 “春江水暖鴨先知”，基本上圈內有任何動向，他們往往是第一時間知道的。 在前面的文章中，我斷斷續續分享過這方面的一些推特帳號，建議大家可以從這些帳號開始學習關注和觀察。 何一對熊市投資表達了以下兩個觀點： 1）“在熊市，我認為我們應該更積極地進行投資，但不是為了投資而投資” 2）“在投資行業內，跟風趨勢很明顯，許多基金擔心他們可能會錯過四年或五年的投資週期。我們的一些LP也建議投資更多的項目，投資速度加快。但我已經告訴他們別急” 對第一點，我理解她想表達的意思是投資要有明確的目標和定位，而不是因為想要投資而漫無目的地投。 因為只有有了明確的目標和定位，投資者才能主動投資，才不會跟風、才能避免人云亦云、才能避開“羊群效應”、才能避免漫無目的地到處“撒錢”，結果最後一無所得。 我在文章中曾經反復強調，每個人的時間、精力和財力都是相當有限的，沒有任何人能够瞭解所有的賽道、包攬所有的項目。 所以在這種情況下“有所為、有所不為”就顯得特別重要。 而要做到“有所為、有所不為”那就只能根據自己的實際情況，選擇一個自己最喜歡、最感興趣的領域，深入研究下去、一探到底，成為那個領域的專家。 當投資者成為某個領域的專家後，他就必然知道這個領域的問題在哪裡、解决問題的方向可能在哪裡，這樣他必然就會自然而然沿著自己的思路去主動尋找項目、甚至主動創新。 這就是我理解的“更積極地進行投資”。 前陣子在一系列答疑文章中，有不少讀者留言提到過不少項目我沒有回答，就是因為要麼我不瞭解那些項目，要麼那些項目就不是我主動投資的方向。 囙此，我對自己的要求也是積極主動地找合適自己的方向，而不是四處撒網。 我最早投資Matic就是得益於2018年幣安推出的IEO，並且一直持有到剛剛那輪牛市。 但是IEO推出的諸多項目中，我投資的也僅僅只是極個別賽道和少數項目。 現在再回想起來，我對此的感受更深刻。 關於基金/創投，何一在訪談中明白表示他們跟風、他們害怕錯過。 其實較早讀過我文章的讀者都知道，我一直以來對基金/創投都是這樣的觀點：那就是大多數基金/創投就是資金量大的散戶而已。 無論是在傳統的投資領域還是在加密世界，無論是在一級市場還是在次級市場，統統如此，概莫例外。 這是什麼意思呢？ 意思就是它們絕大多數照樣遵循“羊群效應”、照樣FOMO、照樣不理性。 遠的不說，近的我們看到了以三箭資本為首的血淋淋的案例。 那麼對此，作為散戶的我們要從中注意什麼呢？ 第一個要點就是：要長期投資一個項目，我們首要關注項目本身，而不是關注項目有什麼資本做後臺。 就我自己而言，一向如此。 我看項目首先看白皮書，看官網，看團隊的表現、發言、行動力……

炒幣七年從一級市場項目起家，投私募賺了不少錢，本金三萬多usdt到二十萬，遇上牛市慢慢到八十萬，仍舊投項目，搞礦場，資金直達兩千多萬。 但由於之前此人並沒有這麼掌握過這麼多的財富，以至於暴富以後想買豪宅豪車，七八百萬的房子都已經看不上眼，於是上合約賭了一把大的，兩千萬全倉幹合約，結果一天時間資金差不多歸零爆倉了。 此人雖然在合約上爆倉了，但卻並非是無腦賭的，從2012年就接觸幣圈，然後直接從項目入手，還是有一定頭腦的，再到開礦場，自己組礦機為了賺錢也是付出了不少努力。 不過為了資金迅速增長十倍達到億萬級別，結果豪賭了這麼一次就滿盤皆輸也是相當遺憾的。 他的這個例子也充分說明了人在暴富以後往往會忘乎所以，消費觀念也瞬間有了天壤之別。 但沒有把握財富的能力是留不住財的，即便靠努力賺了很多錢，卻因為錢來的也容易就不重視，從而把多年積累付之東流。 做合約小打小鬧即可，想長久在合約上豪賭戰鬥，市場只需要戰勝你一次就够把你踢出局。 一定要把控自身的方風險，不要那麼大的賭性。

因為貨幣發行是主權範圍內的事，貨幣的能量太强大了，一旦貨幣發行權失控那是各國政府崩潰的開始。 以前只有政權有權發行貨幣，誰能想到任何一個民間團體都有了貨幣發行權了？ 雖然各國政權對民間掌握鑄幣權總體都不情願，但是有的政府對民間對貨幣發行的分權比較容忍，有的就完全不容忍，一般發達地區對此比較寬容，而發展中地區對此更加抵觸，也和一個國家的金融自由度和總體自由度有關，一般自由度較高的地區對虛擬幣更加寬容， 自由度較低的地區對虛擬幣更嚴苛。 NFT不像虛擬幣有貨幣内容，是比較明顯的商品内容，NFT的生存空間也許能更大一些。