加密貨幣合約交易指南

上文中我們提及了什麼是加密貨幣合約交易,今天重點講下如何交易比特幣期貨合約,其它加密貨幣雷同,就不再一一列舉,只拿比特幣合約交易為例。

怎麼才能進行合約交易?

我們本文拿幣安舉例,首先,在按幣安網註冊交易虛擬貨幣指南註冊賬戶,然後開通合約交易,即可進行期貨合約交易。

摘要

比特幣期貨合約是一種與傳統期貨合約類似的衍生品。 雙方約定在某一天按特定價格買賣固定數量的比特幣。 通過期貨合約,交易者既可以投機交易,也可以對沖虧損。 對沖是礦工的慣用手段,可以有效填補運營成本。

合約是實現投資組合多樣化、操作杠杆交易以及穩定未來收入的絕佳管道。 如需探究有關合約的高級策略,可以瞭解一下套利交易。 如果執行得當,正向套利和跨交易平臺套利能够創造一些低風險交易機會。

導語

比特幣期貨合約是普通持幣者的另類投資機會。 對於更為複雜的產品,則需要深入瞭解其機制,方可開展安全可靠的交易。 雖然使用方法頗具難度,但合約為通過對沖鎖定價格以及通過做空從市場下跌中獲利提供了有效方法。

加密貨幣合約交易教程

什麼是比特幣合約?

比特幣合約是與傳統期貨合約類似的金融衍生品。 簡而言之,就是雙方約定在某一天按特定價格(遠期價格)買賣固定數量的比特幣。 如果您做多(同意購買)比特幣期貨合約,並且到期日的標記價格高於遠期價格,則可以獲利。 標記價格是根據資產的現貨價格和其他變數估算出的公允價值。 我們將在後文中詳細討論這個問題。

如果到期日的標記價格低於遠期價格,則合約虧損,空頭頭寸獲利。 當交易者預計價格下跌而出售借貸資產或自有資產時,便會產生空頭頭寸。 等到價格下跌,交易者重新購買資產,以此賺取收益。 合約可通過實體交換基礎資產或更普遍的現金管道結算。

為什麼使用比特幣合約?

比特幣合約的一大主要用途是買賣雙方能够鎖定未來價格。 這個過程稱之為“對沖”。 合約歷來是大宗商品市場的對沖工具。 大宗商品市場的生產商需要穩定的收益來填補各項成本。

交易者還可以通過合約實現投機目的。 使用多頭頭寸和空頭頭寸可以預測市場走勢,放手一搏。 在熊市中,空頭頭寸仍有可能盈利。 套利交易以及其他複雜的交易策略也有多種可能性。

交易比特幣合約的優勢

對沖

對沖看似在實體大宗商品市場中的作用更大,但同樣適用於加密貨幣市場。 比特幣礦工和農戶一樣都需要承擔運營成本,也都希望自己的產品獲得公允價格。 無論是合約市場還是現貨市場,對沖都能發揮作用。 接下來,我們瞭解一下它的工作原理。

期貨合約

比特幣礦工可以做空期貨合約,保護所持的比特幣資產。 當期貨合約到期後,礦工必須與合約的另一方進行結算。

如果合約市場中的比特幣價格(標記價格)高於合約的遠期價格,礦工應向另一方支付差額。 反之,如果標記價格低於合約的遠期價格,則持有多頭頭寸的另一方應向礦工支付差額。

現貨市場

期貨合約到期日當天,礦工在現貨市場出售比特幣。 比特幣按市價出售,趨近於合約市場的標記價格。

然而,現貨市場交易將有效抵消合約市場的任何收益或損失。 二者相加即為礦工希望獲得的對沖價格。 下麵我們將兩個步驟相結合,通過數據加以說明。

結合期貨合約與現貨交易

礦工以3.5萬美元的價格做空1枚比特幣為期3個月的合約。 如果到期日的標記價格為4萬美元,則礦工在結算時虧損5000美元,差額支付給合約中的多頭方。 與此同時,礦工在現貨市場出售1枚比特幣,現貨價格也是4萬美元。 礦工收到4萬美元,彌補了5000美元的虧損,餘下的3.5萬美元就是對沖價格。

杠杆與保證金

對於投資者而言,保證金交易極具吸引力。 它允許交易者借貸資金,建立超出資金承受能力的頭寸。 小幅價格變動被放大,頭寸越大則收益越高。 這種機制的風險是,如果市場走勢與頭寸方向背道而馳,本金很可能迅速遭到強制平倉。

交易平臺的杠杆通常以倍數或百分比顯示。 例如,10倍是指本金乘以10。 囙此,5000美金使用10倍杠杆等於以5萬美金進行交易。 使用杠杆交易時,彌補虧損的本金稱為“保證金”。 具體示例如下:

如果以每份3萬美元的價格購買2份比特幣季度期貨合約。 交易平臺允許以20倍的杠杆交易,囙此只需3000美元的本金。 這3000美元用作保證金,出現虧損後由交易平臺扣除。 如果損失超過3000美元,您的頭寸將遭到強制平倉。 將杠杆倍數除以100,即可算出保證金比率。 10%的保證金對應10倍杠杆,5%對應20倍杠杆,而1%對應100倍杠杆。 這個比率代表合約價格的跌幅空間。 一旦跌至下限,合約將遭到強制平倉。

投資組合多樣化

使用比特幣合約可以打造多樣化投資組合並採取新的交易策略。 我們建議吸納不同代幣和產品,構建均衡的投資組合。 合約的吸引力體現在提供各種交易策略,打破長期持有的局限。 另外,利潤率較低的低風險套利交易策略也可降低投資組合的整體風險。 我們稍後會進一步討論這些策略。

幣安的比特幣合約

雖然同為期貨合約,細節也存在差异。 不同交易平臺的合約產品在機制、到期日、定價和費用方面都存在差异。 現時,各類幣安合約產品的主要區別在於到期日和資金費用。

到期日

到目前為止,我們只介紹了設有明確到期日的合約。 幣安的合約交易平臺提供季度合約,而其他交易平臺還推出了月度和半年度(到期日)合約。 觀察合約的名稱,到期日便一目了然。

幣安的比特幣季度合約遵循以下行事曆週期:3月、6月、9月和12月。 BTC/USD 0925季度合約將於2021年9月25日16:00:00(香港時間)到期。

另一種熱門方案是沒有到期日的永續合約交易。 與季度合約相比,永續合約的盈虧處理管道有所不同,而且還收取資金費用。

資金費用

在幣安買入比特幣季度合約時,必須預存充足的保證金以覆蓋潜在虧損。 然而,這筆潜在虧損僅在強制平倉或合約到期時需要償付。 如果是永續期貨合約,則需要每隔八小時支付/收取一筆資金費用。

資金費用是交易者之間的點對點付款。 這些費用可避免比特幣永續期貨合約的遠期價格與標記價格產生偏差。 標記價格與比特幣的現貨價格相近似,但其旨在避免市場劇烈波動時發生不公平的強制平倉。

例如,現貨市場的一次性交易很可能將價格暫時拉高數千美元。 這種波動可能導致合約頭寸遭到強制平倉,難以反映真實的市價。 下圖中紅色高亮顯示的內容為資金費率,旁邊為到期日。

比特幣合約到期日

如果資金費率為正值,說明永續合約的價格高於標記價格。 當合約市場看漲並且資金費率為正值時,多頭交易者應向空頭交易者支付資金費用。 如果資金費率為負值,則永續合約的價格低於標記價格。 此時,空頭向多頭支付費用。

幣本位合約與U本位合約

幣安提供兩種合約交易選項:以加密貨幣作為保證金的幣本位合約,以及使用BUSD/USDT作為保證金的U本位合約。 兩類合約都可以是永續合約,但二者略有差异。

幣本位合約必須以合約的基礎資產作為合約保證金帳戶的抵押品。 U本位合約則允許使用交叉抵押品。 這一特性支持用戶使用現貨錢包的加密貨幣資產作為抵押品,以0利率借貸USDT和BUSD。

希望對沖比特幣頭寸的礦工普遍使用幣本位合約。 此類合約通過加密貨幣結算,不必將比特幣轉為穩定幣,避免在對沖過程中引入多餘的步驟。

如何交易比特幣期貨合約?

若要在幣安交易比特幣合約,只需建立帳戶並預存少量資金。 以下是開展比特幣期貨合約交易的分步指南:

1.創建幣安帳戶並啟用2FA(雙重身份驗證)。 如您已有帳戶,請務必啟用雙重身份驗證,以便將資金存入合約帳戶。

2.為開展合約交易而買入BUSD、泰達幣(USDT)或支持的其他加密貨幣。 最便捷的管道是使用借記卡或信用卡購買。

比特幣合約交易教程

3.前往比特幣合約概述,選擇希望購買的合約類型。 選擇幣本位合約或U本位合約,以及是永續合約還是設定到期日的合約。

如何交易比特幣合約

4.選擇合理的杠杆倍數。 您可在交易使用者介面[全倉]按鈕的右側執行此操作。 請記住:提升杠杆後,即便只是小幅價格波動,遭到強制平倉的風險也會新增。

比特幣合約購買

5.請選擇訂單的數量和類型,然後點擊[買入/做多]或[賣出/做空],建立比特幣合約頭寸。

比特幣合約期貨交易指南

比特幣合約套利交易策略

在上文中,我們介紹了多頭與空頭交易的基礎知識,但還有其他交易方式可供選擇。 期貨合約與外匯市場類似,套利交易策略的歷史由來已久。 交易者在傳統市場應用這些科技手段,而它們也同樣適用於加密貨幣市場。

跨交易平臺套利

只要不同的加密貨幣交易平臺所推出的期貨合約價格不同,便有機會進行套利交易。 在價格便宜的交易平臺購買合約,然後在價格較高的交易平臺出售另一份合約,即可賺取差價。

例如,假設幣安的BTC/USD 0925季度合約比其他交易平臺便宜20美元。 在幣安購買合約,然後在價格較高的交易平臺出售另一份合約,即可套利。 當然,在自動化交易機器人的影響下,價格會瞬息萬變。 您必須把握最佳時機,因為差價隨時可能消失。 在計算收益時,別忘了計入必須支付的費用。

正向套利

在合約交易中,正向套利屬於市場中立頭寸,並非新生事物。 市場中立頭寸是指在同一時間以同等數量買入和賣出資產。 在這種情況下,交易者可以無視價格因素,同時按同等金額做多和做空相同的期貨合約。 與傳統大宗商品合約相比,加密貨幣合約通過正向套利能够創造更可觀的利潤率。

加密貨幣合約的交易效率低於傳統市場,套利機會也隨之新增。 若要成功實施該策略,應找到比特幣現貨價格低於合約價格的點比特。

確定點比特後,以期貨合約建立空頭頭寸,同時在現貨市場買入相同數量的比特幣來彌補空頭。 合約到期後,即可使用買入的比特幣結算空頭,以套利管道賺取先前找到的差價。

為什麼一開始就會出現這種機會呢? 原因在於,雖然當下沒有資金買入比特幣,但人們認為價格將會上漲,自然願意支付更高的合約價格。 舉例來說,如果您認為比特幣在三個月後價值5萬美元,而現價為3.5萬美元。

您暫時資金短缺,但三個月後資金可以到位。 此時,就可以按3.7萬美元建立小幅溢價的多頭頭寸,定於三個月後交割。 正向套利者的本質是有償代持他人的比特幣。

總結

比特幣合約交易從傳統金融領域久經考驗的產品中衍生而來,最終在加密貨幣領域落地生根。 加密貨幣合約市場現時廣受歡迎,成交量高、流動性強的交易平臺隨處可見。 儘管如此,在比特幣合約市場交易涉及較高的金融風險。 開啟交易前,必須充分瞭解合約交易的工作機制。

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留言列表(2条)

  • […] 炒幣和做合約都是屬於高風險,之所以歸類為高風險,是因為這來錢快,同樣,如果沒有踏准節奏,虧的也快。參照加密貨幣合約交易指南。 […]

  • […] 首先,我的答案是可以。建議三大交易所中選擇,因為合約操作性比較大,很多平台容易出現插針現象。所謂插針就是當幣圈漲跌的時候,幣種價格上揚或者下跌,導致很多用戶投資的合約直接爆倉。很多小交易所說句不好聽的就是割韭菜,這裡我推介幣安交易所,參照加密貨幣合約交易指南。 […]