在當前的替代L1中，我們認為Solana是最有希望超越以太坊的候選人。它的單一、快速的吞吐架構對以太坊構成了有意義的架構差異。它是唯一一個具有多個驗證器客戶端的L1。
在當前的替代L1中，我們認為Solana是最有希望超越以太坊的候選人。它的單一、快速的吞吐架構對以太坊構成了有意義的架構差異。它是唯一一個具有多個驗證器客戶端的L1。
自以太坊誕生以來，L1區塊鏈一直是加密貨幣領域最受歡迎的投資方向之一。在市值前20的加密貨幣中，有一半以上是L1區塊鏈的原生代幣。事實上，「替代L1」（alt L1）的主題是2017年和2021年兩次採納周期的重要主題。受到對以太坊區塊空間的巨大需求推動，許多投資者和用戶湧向了擁有更高容量和更低費用的新型L1。
然而，在2021年alt L1熱潮的巔峰幾年後，以太坊仍然是事實上的L1區塊鏈。許多其他L1看起來像是鬼城，用戶增長停滯不前或下降。
盡管如此，新的區塊鏈仍然在不斷推出。在過去一年中推出的兩個大型L1——Aptos和Sui——在本文撰寫時的合並完全稀釋估值超過120億美元。此外，一些即將推出的區塊鏈也在地平線上，其中一些在私募輪估值達到九位數或十位數。此外，一些現有的L1仍然擁有強大的社區，他們有信心能夠發展壯大以與以太坊競爭。
alt L1的辯論仍然很大。因此，我們與KrASIA合作，回答了讀者常常提出的一個問題：有其他Layer 1區塊鏈都能超越以太坊嗎？
L1概述
為了解開這個問題，我們回顧了L1的历史以及以太坊領先的領域。在本報告中，我們將L1的範圍限定為通用的、無許可的智能合約區塊鏈，即所謂的「以太坊殺手」。
L1的崛起可以說源自比特幣的局限性。比特幣的原始目的是有效地充當無信任的點對點電子現金系統。隨著比特幣本身逐漸被認可為合法貨幣，開發人員開始嘗試在比特幣平臺上創建分散應用，例如在比特幣之上創建替代數字貨幣。但是，由於比特幣的有限腳本語言和不願意在網路上添加複雜功能的社會層面，比特幣並不適合支持其他應用程序的開發。以前的多次嘗試在比特幣之上創建應用程序都停滯不前。
以太坊應運而生，以填補這一空白。它是第一個被廣泛認可的區塊鏈，擁有圖靈完備的編程語言，極大地擴展了分散區塊鏈的設計空間。
與比特幣一樣，以太坊的核心文化將去中心化置於擴展性之上。因此，當以太坊的採用增長，比如在2017年的ICO熱潮或2020-2021年的DeFi夏季時，網路迅速達到了吞吐量限制。網路可能會在幾小時內變得擁擠不堪，燃氣費暴漲，使許多用戶無法負擔。有時，一個簡單的代幣轉移可能會花費150美元的交易費用。開發人員不願意增加吞吐量限制，以免協議出現「中心化蔓延」的風險。
因此，當以太坊遇到擴展性問題時，對替代L1的熱情出現了。在ICO熱潮期間，像EOS、Tezos和Cardano這樣的區塊鏈籌集了數億美元，承諾更快的L1架構。在2021年，類似的情況也在較小程度上重演。正如下圖所示，L1籌資的巔峰與加密貨幣的強勁採用呈現出明顯的對應關系。
市場狀況
盡管自以太坊以來已經推出了數百個L1競爭對手，但以太坊仍然被認為是事實上的L1。顯然，以太坊在市值上處於領先地位。在市值前50的L1區塊鏈中，以太坊市值占比超過55%（如下所示）。但以太坊還在哪些方面領先？以及甚麼真正推動了以太坊的溢價估值？
用戶 – 更便宜、更快的L1占據上風
用戶通常被認為是估值的推動力，因為網路的價值被假定會與用戶數量（Metcalfe法則）呈超線性增長。
由於加密貨幣中缺乏反假冒系統，相對容易創建新地址，真正活躍的用戶很難衡量。盡管如此，活躍地址可以為每個區塊鏈的用戶採納提供一個很好的初步近似值。
顯然，以太坊在活躍用戶方面落後。它的估值溢價不是來自用戶數量。便宜的區塊鏈，如Tron、BNB和Polygon，都擁有更多的用戶。一些網路，如Polkadot和Cardano，具有很少的活躍用戶，但估值相對較高。因此，就標題問題而言，多個L1在用戶數量方面已經超越了以太坊。
開發人員
開發人員也是衡量網路健康的另一個有用標志。開發人員不僅維護和改進協議層，還在L1上構建用例。他們可以作為未來價值創造的領先指標。
根據Electric Capital的開發人員報告，以太坊在活躍開發人員總數方面在同行中脫穎而出。
Polkadot、Cosmos和Solana的開發人員數量令人印象深刻，因為它們擁有自己獨特的編程語言。Aptos和Sui在最近剛剛推出的情況下也因其高數量而脫穎而出。
流動性
以太坊在網路上的流動性方面顯然領先於所有其他L1。這一流動性由總鎖定價值（TVL）、DEX交易量、交易對數量等來衡量。自2022年夏季以來，以太坊的TVL市場份額在其他L1中基本穩定，與Terra的崩潰相吻合。
以太坊領先但不是沒有例外
為了限制本文的範圍，我們只關註了一些關鍵指標。還有許多其他因素需要考慮。盡管如此，以太坊的估值領先顯然不是來自用戶採用。在這些方面，BNB和Tron勝出，優勢明顯。相反，以太坊在流動性和資本流動方面明顯領先。市場似乎對資本流動給予了極高的溢價。
分析L1的因素
是甚麼驅動了上述指標？為甚麼某些鏈上有更多的用戶？是甚麼驅動了L1之間的資本流動？為甚麼有些L1在多次熊市後仍然具有強大的地位，而其他L1則被邊緣化了？在下面，我們提供一些框架和糢型來幫助回答這些問題。
去中心化
首先，我們必須考慮區塊鏈的基本屬性：去中心化。去中心化有多重好處。首先，更大程度的去中心化提高了抵抗審查的能力，有助於網路抵禦惡意攻擊。它還提高了網路的彈性和網路安全性，使用戶對在L1網路上存儲和交易價值充滿信心。我們相信，去中心化程度越高，L1的溢價就越高。
去中心化本身是一個抽象的概念，難以衡量。這可能是一種你看到了就知道的東西。然而，我們可以用來衡量網路去中心化程度的一些因素：
1. 節點數量和節點分布。節點積極參與網路，維護區塊鏈狀態，並根據其類型驗證和中繼網路中的交易。因此，更多的節點通常有助於提高網路的彈性和安全性。如果節點分布在地理位置和組織之間，單個參與者對網路施加力量的可能性較小。如果節點在同一基礎設施上執行（例如，相同的雲提供商）或獨立執行並具有專用硬件，也很重要。
2. 代幣持有者分布。高度集中的代幣分布風險是明顯的。對於高度集中的分布，少數代幣持有者可以決定整個網路的發展，阻止用戶在網路上交易。
3. 客戶端多樣性。客戶端多樣性是可用於執行節點的軟體客戶端數量。多個客戶端提高了網路對攻擊和錯誤的彈性。如果一個網路只在一個客戶端上執行，那麼客戶端錯誤可能威脅整個區塊鏈。
4. Nakamoto系數。Nakamoto系數衡量了達到多數（通常是51%）所需的實體或節點數量。較高的系數表示更好的去中心化，因為這意味著需要更多的實體來妥協或控制系統。然而，這是一個單一的指標，可能會忽略很多細微差別。例如，Lido擁有所有抵押以太坊32%的份額。但是，Lido將抵押分散給30個節點運營商，並不能控制這些運營商對抵押的操作（即不能強制執行惡意勾結）。
5. 治理糢式。離鏈治理涉及通過社區協調外的方式做出決策，而在鏈上治理將治理直接嵌入協議中，允許自動、基於代幣的投票來決定更改。對去中心化的影嚮各不相同。離鏈治理不太受代幣持有者的集中影嚮，但容易受到政治集中和可能的高參與門檻的影嚮。
6. 文化。文化是區塊鏈去中心化可能被低估的方面。具有堅定價值觀的文化可以幫助抵禦區塊鏈面臨的集中化風險和威脅，例如比特幣對應用程序開發的文化防禦（2014年的OP_Return戰爭）或以太坊為改進客戶端多樣性而團結一致的文化。
網路效應
在區塊鏈中，網路效應涵蓋了許多方面。
其中一個最明顯的網路效應是用戶與開發人員之間的互動，有很多類似於Web2平臺的類比。用戶增長吸引了開發人員加入網路，通常導致新的應用程序的出現，從而創造了更多的用例，進一步吸引更多的用戶加入網路，如此往複。
網路效應在其他方面也存在。例如，像Solidity這樣的編程語言可以產生有意義的網路效應。隨著更多的開發人員學習Solidity，Solidity程序員社區擴大，更容易找到合作夥伴、僱傭開發人員，並獲得解決問題的社區支持。還有更多的開發人員資源，如軟體庫、工具和最佳實踐，使創建強大的智能合約變得更容易。更容易找到勝任的安全審計員。所有這些都通過吸引更多的開發人員，加速了應用程序上市時間，改善了生態系統內的創新循環。
由於金融應用程序是加密貨幣的關鍵用例之一，資本網路效應也至關重要。流動性誘發流動性。新的金融原語最有可能在市場規糢最大、流動性最高的網路上啓動。這些網路效應也得到了主要利益相關者的支持。例如，Coinbase啓用存款/提款，Circle支持本地USDC發行，Fireblocks支持托管，這些都有助於改善資本流動。
林迪效應
鑒於數字資產的新興性和缺乏历史數據，許多人通常借鑒林迪效應作為衡量L1成功的合適思維糢型。區塊鏈存在的時間越長，仍然具有影嚮力的可能性就越大。這個糢型可能適用。那些經受住了各種挑戰的L1，如技術問題、黑客攻擊、市場波動、監管審查、競爭等，仍然擁有強大的用戶吸引力，更有可能在未來周期中蓬勃發展。
這個糢型表明，更成熟的L1，只要仍然具有影嚮力，就更有可能最終超越以太坊。
滯後效應
滯後效應是描述系統狀態依賴於其历史的概念。一旦系統走上一條路線，它就很可能堅持在那條路線上，而偏離變得越來越困難，系統停留在軌跡上的時間越長，历史就越重要。
滯後效應在理解一些L1中起到了重要作用。例如，以太坊在轉向PoS之前採用PoW的初期使用可能有助於在其早期年份實現廣泛的參與和代幣分布。這種類型的分布對新網路來說幾乎不可能拷貝。作為另一個例子，盡管FTX在過去幾年對Solana生態系統產生了負面影嚮，但FTX早期的關聯可能有助於推動Solana進入主流，成為頂級的替代L1生態系統。
在這個背景下看，以太坊的領導地位並不是技術上的卓越，而是其獨特的历史路徑、過去十年來積累的勢力以及其選擇的複合效應所致。與技術历史中的許多其他類比（例如經常引用的QWERTY示例）一樣，以太坊可能主要是因為它是第一位行動者，以及其獨特的历史而保持領先地位。
差異化
L1區塊鏈通常通過提供優越的架構或迎合特定領域來與以太坊和其他L1區塊鏈區分開來。這可能涉及到卓越的可擴展性、降低的交易成本、獨特的共識機制、增強的隱私功能或專門用於特定行業的工具。例如，Solana的區別在於承諾採用單一的區塊鏈架構，以最大化組合性和流動性效應的好處。Aptos和Sui提供Move作為一種更安全、更直觀的編程語言，降低了意外代碼錯誤的幾率。
貨幣政策
區塊鏈的貨幣政策是Layer 1（L1）協議成功的基石，尤其是對Layer 1（L1）協議而言。這一政策規定了區塊鏈的原生加密貨幣如何發行、分配和可能銷毀，影嚮了其稀缺性和價值主張。明確、一致和透明的貨幣政策可以在參與者之間建立信任，吸引長期投資者，並穩定網路的經濟環境。此外，它直接影嚮到驗證者或礦工的激勵，確保了區塊鏈的安全性和功能。如果平衡得當，貨幣政策可以促進持續增長、採用和穩定，使L1區塊鏈在競爭激烈的市場中脫穎而出，並確保其長期可行性。
Layer 2
替代的Layer 1（L1）不再是唯一可行的擴展解決方案。在2020年10月，Roll-ups成為了以太坊的非官方官方擴展路線圖。從那時起，它們逐漸從其他替代的Layer 1（L1）中獲得了份額。事實上，Optimism和Arbitrum——兩種樂觀的Roll-ups——擁有比大多數頂級Layer 1（L1）更多的活躍用戶和TVL。最近，Coinbase的樂觀Roll-up，Base，也迅速獲得了廣泛的關註。在未來幾年，ZK Roll-ups也很可能會跟隨。
從更廣泛的背景來看，樂觀的Roll-ups、ZK Roll-ups和應用程序特定的Roll-ups都是以太坊生態系統的一部分。當這些網路被考慮到以太坊本身時，超越以太坊的障礙變得更高。
結論
回答「任何Layer 1（L1）是否會超越以太坊」的問題充滿了潛在的風險。技術領域的格局在不斷發展，充滿了不確定性。這個問題還意味著零和思維，其中一個Layer 1（L1）的勝利就是另一個的失敗。正如沃倫·巴菲特所說：「預測可能會告訴你很多關於預測者的事情，但它們對未來一無所知。」
如果一定要回答這個問題，似乎以太坊將在可預見的未來保持其在Layer 1（L1）領域的領導地位。它在大多數最重要的指標方面領先，尤其是在去中心化方面。作為加密領域的活躍參與者，我們還看到了在以太坊生態系統中湧現出許多前沿技術的創新，如擴展解決方案、ZK技術和應用程序、隱私解決方案、MEV減輕/民主化等。
在當前的替代Layer 1（L1）中，我們認為Solana是最有希望超越以太坊的候選人。它的單一、快速的吞吐架構對以太坊構成了有意義的架構差異。它是唯一一個具有多個驗證器客戶端的Layer 1（L1）。Solana社區在過去幾年中經历了嚴重的不良事件，因此是最有活力和堅定的社區之一。這是一個生態系統，在這個生態系統中，我們看到了在其他鏈上沒有見到的獨特創新，如xNFTs、狀態壓縮、壓縮NFTs、Solana移動堆棧等。
但是加密領域是新興的，不斷發展，可能會湧現出新的顛覆性技術。鑒於這一動態，狹隘的預測是無意義的。更有建設性的方法是不斷觀察，保持靈活性，對改變觀點持開放態度。
Author:BticoinKOL,Source:https://bitcoinkol.com/archives/3962
