dYdX是由前Coinbase 工程师Antonio Juliano 于2017 年所创立的全世界第一个去中心化衍生品交易平台，目的是希望用户有着中心化交易所般的流畅使用体验，也仍保有加密资产的所有权。用户可以在上面进行最高20 倍的杠杆交易，其交易量甚至一度超越Coinbase 与Uniswap，在去中心化衍生品交易平台占有一席之地。
dYdX V4 是什么？
V4代表dYdX 转移到其自主建立的链，离开以太坊上的Layer 2。该链是基于Cosmos SDK 打造的。2022 年1 月首次对外公布V4，目前测试网已上线。
为什么要打造自己的dYdX链？
为了完全去中心化。
目前版本为V3，是混合型的去中心化交易所，去中心化的组件为StarkWare 所支持的zk-rollup 技术，而中心化的部分则为订单簿和运算引擎。这种中心化的模式虽然允许dYdX 快速匹配和处理订单，但也可能成为潜在的安全风险和信任问题。
V4 版本可以让dYdX 完全地去中心化，将不会再有中心化的控制或单点故障，协议能将所有的控制权都交由社群掌控。
dYdX 的市场地位：强而有力的竞争者
锁仓量：众多Layer 2 的第四名
目前dYdX 为建立在以太坊使用StarkWare 的Layer 2，总锁仓量约为3.3 亿美元，位居众多Layer 2 当中的第四名，前三名为Arbitrum、Optimisim 以及zkSync Era。
众多Layer 2 都拥有自己的生态系，在里面存在着各种不同且各式各样的协议，与其他Layer 2 不同，唯独dYdX 打造了专门用于交易的环境，但锁仓量却可以排在第四位，作为去中心化杠杆交易所，相当成功。
交易量：市占率超过50%，为绝对的龙头
dYdX 的每日交易量约为5.8 亿美元，力压Synthetix 以及GMX 一众去中心化杠杆交易平台，光是dYdX 的交易量，就占了整体去中心化衍生品市场的50 %，以交易量的角度来看，dYdX 为绝对的王者。
dYdX 融资情形：共募得8700 万美元，阵容强大
经历了四轮融资，共募得8700 万美元，多达45 间投资机构参与，其中包含a16z、Polychain Capital、Wintermute、StarkWare、Hashkey、Paradigm 以及Delphi Digital 等多家知名机构，投资阵容可说是星光熠熠。
dYdX 的特色跟亮点：使用体验顺畅
使用体验佳：交易界面为传统订单簿模式，网站与中心化交易所体验雷同，新进用户不需改变太多使用习惯，能够无缝衔接。
拥有专属的iOS app：为唯一推出手机应用程式的去中心化杠杆交易平台。
交易奖励：为鼓励用户在平台上交易，分发DYDX 代币为奖励。
dYdX 的运作模式：朝向中心化交易所看齐
使用订单簿模式：与常见Dex 使用的AMM 机制不同，dYdX 引入造市商提供平台交易流动性，机制更像中心化交易所。
交叉保证金功能：将帐户中的所有资金视为统一的资金池，用户开启的任何杠杆仓位共享该保证金。
资金费率：dYdX 采取资金费率机制，是一种为了保持合约价格与标的资产价格之间的平衡而设定的费率，通常适用于永续合约，与大多数中心化交易所相同。
由上述机制更可以清楚了解，dYdX 致力打造中心化交易所般的使用体验，能让中心化交易所用户无缝衔接使用。
DYDX 币值得买吗？会涨吗？
我们从代币解锁情形来评估。
大约在2023 年12 月时，DYDX 代币总供应量将急遽攀升将近一倍，令人担心的是：在市值不变的前提下，可能会带来大量潜在卖压。
我们把代币解锁结构拆开来看，会发现其中30% 是分配给「员工和顾问」。过去已有类似的解锁延迟情况，以便更好地配合V4 的推出时间，这可能是为了确保代币供应与其价值增长的需求能够挂勾在一起。
另外，在「员工和顾问」分配的代币中，70% 将于2024 年6 月1 日完全解锁，而90% 将于2025 年6 月1 日完全解锁。这样的安排为代币持有者提供了更长的时间，以确保他们的利益与dYdX 的目标和愿景更好地对齐。
若单纯只看大量解锁而卖币甚至做空，可能要再考虑。
坚持走自己的路
DYDX 一直为人诟病的是：代币锁定过多，潜在卖压过大。
其中DYDX 的交易奖励为总供应量的25%，而在2023 年3 月时，将交易奖励减少为14.5%，大幅下降，显然社群与团队都有意识到过多的代币奖励只会造成市场卖压，让代币价格难以上涨。这样子的社群以及团队意识，无疑给了DYDX 代币长期投资者一剂强心针。
撇除代币卖压问题，dYdX 一直以来都是去中心化杠杆交易所（Perp Dex）的指标协议，与大多数项目拥抱以太坊Layer 2 不同，如GMX、MUX、GNS 以及近期强势崛起的HMX这四个Perp Dex 都建构在Arbitrum 之上，众协议都想进驻Layer 2，享受以太坊的安全性以及Rollup 的快速结算以及低手续费等功能。
唯独dYdx 要从Layer 2 离开，打造专属自己的应用链，实现更完全的去中心化，也暗示代币经济即将大改，
将没有中心化团体收取平台的交易手续费，费用将会回流给DYDX持有者。dYdX V4 走出不同的路，后续发展仍令人期待。
行情瞬息万变，想抱团取暖，或有疑虑的，欢迎留言。
Author:BticoinKOL,Source:https://bitcoinkol.com/archives/3849
