今天我們講UNI的新革新,非常重要,不得不說,直接影響了我們之前的一些判斷和走向。
就是在6月份的時候發佈了UNISWAP V4版本的程式碼草案,其實就是一些合約和白皮書,但是更新確實是地震級的。 為啥這麼說,我們今天一起來看下,這也就是我為什麼在知識星球中一直給uni5星級評分的原因。

各版本演進
Uniswap V1是第一個正式版本,於2018年11月推出。 它提供了ERC-20代幣和ETH之間的交易,並首次引入了自動做市商模型,自動調整代幣價格和流動性,從而使代幣的交易更加快速、簡單和低成本。 這一做法也為許多後來的去中心化交易所提供了靈感,並為整個DeFi生態系統的發展奠定了基礎。 同一時期,SushiSwap、Curve Finance、Bancor都借鑒了Uniswap V1的做法。
Uniswap V2於2020年5月推出,進一步提供了ERC-20代幣之間的交易支持,並引入了流動性挖礦機制,通過獎勵流動性提供者來新增交易對的流動性。 有了V2的流動性賦能,同一時期興起的項目包括Yearn.finance、AAVE、Compound和Chainlink等。
Uniswap V3於2021年5月推出,引入了集中式流動性和價格限制訂單(PLC)功能。 集中式流動性可以讓做市商更有效地管理資金,從而提高其利潤和效率。 PLC可以讓用戶根據自己的需要設定交易價格的上限和下限,從而更精細地控制交易。 同一時期,Concentrated Liquidity和BarnBridge,都是通過使用Uniswap V3的集中式流動性和PLC功能,獲得了更高的效率和收益。
由於鏈上環境受公鏈效能擁堵(gas不穩定)、礦工打包順序可操控(易MEV)、AMM價格機制容易受市場波動影響(滑點磨損大)等原生特性影響。 使得當下的DeFi繁榮盛景停滯不前了,在吸引入場資金、催生挖礦創新,做市合夥人好度等方面,很難媲美CEX的交易體驗。 UniswapX的出現,正是要解决這些問題。
UniswapX的覈心功能
1)用戶0gas准入門檻
準確說UniswapX設計了一套用戶gas費由Pool流動性提供商LP承擔,最終靠UniswapX補貼以手續費讓利補貼給LP的商業內迴圈。 此舉為了降低用戶入場成本,吸引更多用戶來DEX交易,唯一的擔憂是LP承擔的gas成本能不能從平臺補貼中抵扣。 如果算上批量打包的gas節省,應該可以cover。
2)抗MEV
UniswapX在鏈下訂單匹配階段引入了一些特性,包括不完全按價格順序排序,執行限價訂單,本地帳本消化價格差等,最終使得呈現在Mempool中的交易變得很難預測,壓榨掉MEV的Arbitrage空間。 MEV之所以存在就在於礦工按gas高低優先打包的機械機制,有了鏈下帳本的調控,MEV確實會改善不少。
3)荷蘭拍式Aggregator
UniswapX這次涉足了聚合器領域,通過荷蘭拍式來選擇協力廠商交易routing,這一舉動很卷,會優化pool之間的價格交易Slippage,頗有帶頭大哥出面規範聚合器江湖的韻味。 Uniswap的虹吸效應會搶奪其他聚合器的蛋糕,但其規範聚合器市場,防止router作惡的機制長期看會做大蛋糕。
覈心亮點
掛鉤Hooks
Uniswap V4的覈心特點是掛鉤(Hooks),掛鉤是在資金池生命週期的某個特定時刻執行的程式碼片段。 與之前的Uniswap版本相比,新版本資金池的可定制程度更高,囙此無論是建立池子,還是LP(流動性提供者)新增/移除流動性,抑或是在swap之前/後,掛鉤起到的作用都非常重要。
例如,掛鉤可以用來建立具有根據市場條件變動的動態交換費用的資金池,而不是預先設定和靜態的交換費用。 同時,掛鉤還使交易者能够下更複雜的訂單,例如限價訂單或TWAP(時間加權平均價格)訂單,這些訂單會在一定時間內買入/賣出一定數量的Token。
不僅如此,掛鉤還允許以不同的管道使用Uniswap的流動性。 這類似於Balancer的Boosted Pools,超出範圍的流動性可以存入其他協定,例如借貸者,以獲得額外的收益。

以上這些有關掛鉤的示例,僅僅是Uniswap團隊構思出的一些應用。 除此之外,任何人都可以無需獲得許可的構建和部署自己的掛鉤。
注:在DeFi中,Hooks是一種程式設計概念,指的是一組用於在智慧合約執行特定操作時自動觸發的函式或程式碼片段,可用於在特定事件發生前、後或期間執行自定義邏輯。 Hooks為開發者提供了一種在智慧合約的不同階段執行自定義邏輯的管道。 通過使用掛鉤,開發人員可以實現更靈活、可定制和可擴充套件的DeFi應用程式。
現時Uniswap V4展示了以下幾個鉤子樣本:
1.時間加權平均做市商(TWAMM)
傳統的AMM做市商在執行大交易時,由於在交易過程中池子中的價格會發生變化,所以會產生巨大的滑點,給交易帶來不便。 而TWAMM通過將大交易折開成多個小交易,每個小交易都在一段時間內完成,從而减少了價格波動,降低了滑點,提高了交易的平滑度,為用戶提供更好的交易體驗。
2.動態費用
動態費用可以根據流動性池中的資產數量、交易量和波動率等因素進行計算。 當市場波動性較低時,交易費用會降低,從而提供更具競爭力的交易環境。 而當市場波動性較高時,交易費用會相應地新增,從而保護流動性池的穩定性和安全性。
3.鏈上限價單(On-chain Limit Orders)
鏈上限價單是通過引入一個新的合約類型實現的,稱為限價訂單合約(Limit Order Contract),它可以讓用戶在特定的價格條件下自動執行預設的交易訂單。 通過鏈上限價單,用戶可以更加靈活地進行交易,以滿足特定的交易需求。
4.閒置流動性的借貸
在傳統的AMM交易所中,流動性提供者只能將資產存入流動性池中,以獲得交易手續費和挖礦獎勵等收益。 然而,如果流動性超出了特定範圍,這些流動性可能無法獲得最大化的收益,變成了閒置的資產。 在Uniswap V4中,通過引入閒置流動性轉移合約(Idle Liquidity Transfer Contract),可以將超出範圍的流動性存入借貸協定,提高了資本利用效率,並新增了收益來源。
5.定制的鏈上預言機
定制的鏈上預言機是通過引入一個新的合約類型實現的,稱為聚合預言機合約(Aggregator Contract)。 聚合預言機合約可以根據用戶的配寘選擇不同的預言機服務提供者、資料來源和計算公式等,從而實現定制化的預言機服務。
6.內部化的MEV利潤分配回LP
在傳統的AMM交易所中,MEV利潤通常被礦工或其他參與者獲取,而流動性提供者只能從交易手續費和挖礦獎勵中獲得收益。 而通過內部化的MEV利潤分配回LP,流動性提供者可以直接從MEV利潤中獲得收益,從而新增其收益來源和收益水准。
7單例模式The Singleton
顧名思義,Singleton是一個包含了Uniswap V4中所有不同池子的單個合約。 這與之前的Uniswap版本不同,之前的版本中每個池子都儲存在其自己獨立的合約中。

這種模式顯著提高了V4的Gas效率,因為複雜的Swap將通過單個合約路由,而不是多個不同的合約,後者會消耗大量的Gas。 使用Singleton模式預估能够將部署的新池子(即新的交易對)的成本降低高達99%。
Singleton還利用了Uniswap Labs所稱的「閃電記帳系統」(flash accounting system)。 這將進一步降低在DEX上交易時的Gas成本,因為只有在完成Swap時才轉移池子中的Token淨餘額。 這與Uniswap V3不同,V3在Swap過程中會將涉及交易的所有資產轉移進/出池子。
戰略意圖:正面叫板CEX
總體看下來,你會發現UniswapX的體驗越來越接近中心化交易所了。 這正是UniswapX的最終戰略意圖,正面叫板CEX。
首當其中會搶奪CEX的用戶群體,因為一旦用戶0 gas的內迴圈機制被跑通,MEV的不公平、作惡Aggregator的危險等去中心化不可控風險被抹除後,用戶使用DEX擁有了CEX一樣的體驗,自然會湧向DEX。 其次會催生一批鏈上做市商,新的鏈下帳本機制可給足做市商空間,帶動主流流動性湧進鏈上環境。
UniswapX大方向是規範市場資源,精細化存量市場流動性分配的初衷。 鏈下節點提供商以及聚合器會不會滋生新玩法,有待觀瞻。
整體來說,UniswapX的推出稱得上一次範式創新。 有很多細節,比如鏈下節點服務商如何激勵,Pool Oracle價格如何規範,荷蘭拍aggregator機制如何,舊礦工節點和新鏈下節點如何博弈等等。
當DEX市場蛋糕整體被做大的話,這些未知變數,都得靠市場進一步描繪。 上次我們講CMC Q1加密圈資料分析的時候,其實就已經看到UNI在整個DEX中的占比,超過50%的占比,而且隨著V4版本的發佈,它一定會吸CEX的人流毫無疑問的。
Uniswap V4引入定制化流動性池的概念,但定制化是建議在集中流動性的基礎之上的,所以這種轉變不僅影響了Fork Swap發展格局,聚合器的存在意義,甚至還為流動性提供者和交易者帶來了許多優勢。
●拓展流動性提供的選擇:傳統的AMM模型通常具有固定的規則和參數,這限制了流動性提供者的選擇。 然而,Uniswap V4通過Hooks機制允許定制化流動性池,使得流動性提供者能够根據自己的偏好和策略創建不同類型的流動性池。 這使得市場上可以出現各種規模的流動性池,為用戶提供更多選擇和靈活性。
●减少費用和提高效率:Uniswap V4的架構通過引入“Singleton”合約,將所有流動性池集中在一個智慧合約中。 這種架構可以减少交易的成本,提高交易的效率,同時簡化合約的部署和維護。 此外,定制化流動性池還可以根據具體需求設定更適合的費用結構,以滿足不同用戶的需求。
●提供更廣泛的交易策略和風險管理工具:定制化流動性池為交易者提供了更多交易策略和風險管理工具的機會。 例如,通過支持TWAMM策略,大額訂單可以在一段時間內平均交易,從而降低對市場價格的衝擊。 此外,定制化流動性池還可以與其他DeFi協定進行集成,例如借貸協定和自定義預言機,為用戶提供更全面的交易解決方案。
●全面提升靈活性和創造力:定制化流動性池為流動性提供者帶來更大的靈活性。 他們可以根據市場需求和策略來定制化管理自己的流動性。 這種靈活性和創新潜力可以激勵更多的流動性提供者參與,為交易者提供多樣化的流動性選擇。
未來:UniswapX走向跨鏈
2023年晚些時候將推出UniswapX的跨鏈版本,它將交換和橋接結合到一個無縫操作中。 通過跨鏈UniswapX,交換者將能够在幾秒鐘內在鏈之間進行交換。 交換者還可以選擇在目標鏈上接收哪些資產,而不是特定於橋的代幣。
Author:BticoinKOL,Source:https://bitcoinkol.com/archives/3550