儘管ETH的發行已經大幅放緩，但它仍然是一種通脹資產。
乙太坊的合併在改變ETH的發行動態方面做了很多工作，實現了分析師和乙太坊基金會在過渡前的大部分估計。
然而，關於ETH是否以及何時會出現通縮，以及其供應將停止擴張，仍有一些細微差別需要澄清。
乙太坊：不是很通縮
自9月15日合併以來，流通中的ETH數量已經新增了超過5990 ETH。 按照現時的價格，這大約是價值800萬美元的ETH已經進入流通。然而，這並不是說合併沒有改變。 發行量仍遠低於持續工作量證明模型的預期：到9月24日，ETH數量將新增超過112K。 它也遠低於比特幣現時每10分鐘6.25 BTC的發行率。ETH發行如何運作最終，ETH的發行歸結為兩個變數：區塊補貼和銷毀率。
區塊補貼代表每個區塊中所有新生成的ETH，在合併後大約每12秒產生一次。 補貼的大小取決於在網絡上質押的ETH數量。 按照現時的質押率——大約1400萬ETH——每天大約有1700 ETH獎勵給質押者。
燃燒率是指通過汽油費燃燒的ETH數量。 自然，燃燒率隨著費用的新增而上升，當乙太坊交易量大時，費用也會上升。
燃燒機制是在去年倫敦硬分叉期間引入的，已經導致乙太坊出現一些淨通縮時期。 與此同時，本月的合併將ETH的每日發行量從14600 ETH减少到僅1600 ETH——下降了近90%。
為了使ETH具有通縮性，通過區塊補貼產生的代幣數量必須少於網絡燃燒的代幣數量。 換句話說，ETH的通貨緊縮越少，參與的人越少，交易的人越多。 在當前的質押水准上，基本交易費用必須至少為15 Gwei（0.000000015 ETH）才能使ETH通縮。平均交易費用。
平均交易費用僅為11 Gwei，這一數額將導致每年412000 ETH被燒毀。 同時，當前的質押水准將導致每年產生603000 ETH。 這是每年191000 ETH的淨年通脹率，即0.16%。
ETH會不會出現通縮？
隨著時間的推移，這個數位將如何變化還有待觀察。 一方面，隨著越來越多的人進入Staking領域，預計通貨膨脹率將會上升。 乙太坊網絡現時為質押者提供大約4.5%的年利率，以ETH計價。 與此同時，像Binance. US這樣的質押服務現時提供高達6%的質押獎勵。
鑒於staking與其他形式的收益（例如借貸）相比的相對風險回報狀況，這可能證明對未來的ETH多頭非常有吸引力。
質押似乎也是乙太坊上一個相對未開發的市場。 其他頂級加密網絡大約有50%的代幣供應被質押，而乙太坊只有14%。
另一方面，那些期望乙太坊發展成為去中心化商業的大容量網絡的人可能會期望交易費用會上漲——新增燃燒率並將ETH的發行推向通貨緊縮的領域。 BitMEX前首席執行官Arthur Hayes認為，這可能會為資產創造一個看漲的迴響迴圈，反射性地激勵ETH的購買、使用和通貨緊縮。
假設通貨緊縮變得如此嚴重以至於它變得如此昂貴以至於沒有人使用它……好吧，猜猜會發生什麼？ 他們將改變通貨膨脹率，”他說。出於這個原因，海耶斯不相信乙太坊可以作為貨幣網絡與比特幣競爭。 在他看來，ETH作為氣體的額外作用干擾了它成為貨幣的能力，而比特幣的價值“不能與其他東西的實際效用混為一談。
來自Bitfinex的Paulo Arduino在合併之前提出了類似的論點。 他聲稱乙太坊的敘述“不斷變化”，並且有太多其他優先事項可以與比特幣競爭。乙太坊的“超音速貨幣”敘述是比特幣“穩健貨幣”模因的衍生品，因為它絕對固定的供應量和對貨幣貶值的免疫力。
Author:BticoinKOL,Source:https://bitcoinkol.com/archives/2403
