乙太坊合併那些容易被忽略的重大影響,利好出盡就是利空?

7月26日,乙太坊完成了第十次影子分叉,此後乙太坊協定支持團隊發佈Goerli/Prater合併公告,明確接下來的合併過程分為兩個步驟,預計分別於UTC時間2022年8月4日、8月6日至12日之間進行。

乙太坊合併那些容易被忽略的重大影響,利好出盡就是利空?

作為乙太坊的最後一次測試網PoS過渡合併,雖然不少人詬病其進度緩慢,但乙太坊合併確實在慢慢推進,終於來到了最後的關口。

The Merge會帶來通縮麼?

作為乙太坊合併的相關話題,「ETC」最近以承接乙太坊沉沒算力的可能選項之一而備受熱議,尤其是在關於分叉的討論甚囂塵上的背景下。

其實乙太坊主網與PoS信標鏈合併的關鍵影響在於之後新ETH產出的形式:用戶可以通過質押至少32枚ETH,從而參與乙太坊PoS質押以獲得收益獎勵。

這意味著維護網路安全的主力軍將不再是礦工而是驗證者,且想成為驗證者則必須將ETH質押到Eth2的質押合約裏。

其實從這個角度看,質押至少32個ETH獲取獎勵的行為,可以簡單類比是新形勢下的「乙太坊顯卡挖礦」——每32個ETH都可以類比作一臺礦機,質押生成的獎勵就是挖礦產出。

而區塊鏈由三部分組成:共識層、執行層和數據可用性層。 合併是對共識層的陞級,但Gas fee是付給執行層的。

這意味著The Merge將PoW共識改為POS,PoW鏈將不產出新的乙太坊,新增的乙太坊將只從PoS生產,這將减少能源使用,但不會影響Gas成本。

而按照現時數據估算,乙太坊在The Merge陞級轉向PoS機制之後,每年PoS新增的乙太坊大約為60萬枚,但按2021年乙太坊轉倫敦升級後的鏈上銷毀數據,預計乙太坊一年因EIP-1559所銷毀的數量大約在470萬枚左右。

這意味著從此乙太坊的淨銷毀將大於淨產出,為-410萬枚,那結合現時乙太坊約1.2億枚的數量,以後每年乙太坊不僅不會再增發,還會處於通縮狀態:

(60萬枚POS – 470萬枚銷毀的)/約1.2億≈-3.5%

這無疑將從供給端對價格產生强烈支撐。 同時隨著Eth2的推進和倫敦陞級即將實施,面臨銷毀的預期,加之PoS需求,ETH無疑將更加稀缺,這是對ETH價格在需求層面最有力的提振。

與此同時,雖然現時Eth2的質押APR(年利率)是5%左右,隨著ETH質押總數的增多收益也會持續下降,但即便全網質押量達到1000萬枚ETH,年化收益也仍然在5%左右,妥妥地屬於低風險的穩妥收益。

RealVision創始人Raoul Pal表示,如果乙太坊在合併後提供4.8%的收益率,那麼4.8%也將成為其他加密項目的基準收益率。

這意味著乙太坊質押提供的4.8%以後很可能就是乙太坊世界的無風險利率,也即相當於現實世界中的美元現金存款,其它乙太坊協定的投資收益率大概率都會高於4.8%(不然用戶可以直接選擇質押乙太坊),且其收益高於4.8%越多,風險越大。

對乙太坊擴容影響幾何?

除了挖礦產出這部分的影響,合併對乙太坊效能,尤其是分片、Rollup這樣擴容解決方案又會造成哪些影響?

最近Vitalik在ETH CC發言總結,稱合併(Merge)只是乙太坊發展之路上的一小步,之後還有Surge、Verge、Purge以及Splurge,但「Merge、Surge、Verge、Purge以及Splurge不是不同的階段,而是將並行發生」。

而早在2021年12月初,Vitalik就曾發表了一篇題為「Endgame」(最後階段)的文章,提出了所有區塊鏈在未來將最終融合的觀點,同時列出了允許區塊驗證以一種去中心化和抗審查的管道發生的工具。

第一步就是我們熟知的合併(The Merge),指的是從工作量證明到權益證明的全面過渡; 第二部分,稱為激增(The Surge),計畫提高乙太坊的可擴展性,大幅提升頻寬和輸送量,特別是在zk-rollup上。

而當乙太坊主網將與信標鏈「合併」後,主網將把運行智慧合約的能力以及完整歷史和當前狀態引入PoS系統,乙太坊2.0會通過引入分片鏈(Shard Chains)的管道來提升網絡的處理能力。

現時規劃是建立64條分片鏈,每一個分片都有一組驗證者負責對區塊進行打包和驗證,如同一條公路突然變成了64條的寬度,處理速度必然會大大加快。

此前2020年1月5日,Vitalik曾發表關於Rollup的最新相關文章《Rollups不完全匯總指南》,現時Rollup也已經基本擔綱了接下來中短期內承接乙太坊擴容的使命。

所以Rollup通過與將來的分片這一橫向擴展方案的搭配使用,理論上能讓乙太坊網絡在效能達到上十萬TPS的驚人輸送量,實現乘數效應。

公鏈格局短期會否變動?

像Polygon、BNB Chain等EVM相容的公鏈,現時相較於乙太坊的替代優勢就在於Gas和效能沒有進入完全滿負荷狀態,擁堵體驗暫時並沒有格外凸顯,相比而言用戶體驗更優。

那乙太坊完成合併後對其的影響也就需要聚焦在這方面,但其實就輸送量而言並不會有明顯改變,PoW轉PoS後,只是出塊時間會固定下來,單塊的交換容量依舊,所以並不會有明顯改善。

簡言之,短期不會對TPS有影響,擴容的任務會主要由合併後的分片和L2(Rollup)來承擔。

與此同時,最近以Aptos、Sui為代表的新公鏈浪潮逐步走入更多人的視野,但2018、2021年也未嘗沒有過競爭公鏈掀起的超越乙太坊的「公鏈熱」。

事實證明面對體系龐雜、層次豐富、自創新能力極强的乙太坊而言,先發優勢幾乎不可逾越,從EOS、Solana又到如今的Aptos,雖然換了新敘事主角,可預見的未來仍難言

Author:BticoinKOL,Source:https://bitcoinkol.com/archives/2203

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  • 加密貨幣的價格為什麼那麼不穩定?

    多年來,加密貨幣的波動性一直是該資產類別的一個主要特徵,造就或毀掉了許多投資者。 這讓人們好奇地想知道什麼通常會影響波動性。 加密貨幣是可交易的,這意味著它們類似於股票、商品和證券。 他們交易的價格取決於市場的需求和供應,兩者之間的關係通常决定任何變化。 考慮金融市場受到利率、通貨膨脹和其他貨幣政策等宏觀因素的影響。 此外,與行業相關的發展以及國家或全球事件也會產生影響。 同樣的原則也適用於加密貨幣。 據交易平臺Pluto的首席執行官Jacob Sansbury稱,市場預計在一段時間內數位資產市場將出現相當明顯的波動。 考慮一下包括亞馬遜在內的大型Web2巨頭的股價。 他們在早年經歷了明顯的價格上漲和下跌。 在過去的幾十年裏,它們的價格多次上漲,然後暴跌高達90%。 這可以歸因於這樣一個事實,即任何新技術都可能經歷指數級的採用率。 比特幣、乙太坊、Solana和許多其他區塊鏈網絡也是如此。 “不過,與數位資產的不同之處在於,它們的採用率甚至高於大多數傳統科技公司,”Sansbury告訴Blockworks。 “根據一些估計,數位資產的增長速度是互聯網本身的兩倍。” “這種加速的用戶增長進入了繁榮-蕭條週期,數位資產在很大程度上是由來自世界各地的零售用戶推動的這一事實也是如此。” 從長遠來看,他預計這種波動性會變得不那麼明顯,尤其是在涉及比特幣和乙太坊等大型網絡時。 最終,隨著越來越多的人接觸到這些網絡,並且反過來也越來越習慣使用它們,採用率可能會放緩。 “這將需要數年時間才能發揮作用。在那之前,我們應該預料到兩個方向都會出現驚人的波動,”桑斯伯裏說。 在討論波動性時,請考慮各種資產類別各自的風險和對外部因素的暴露程度。 在將投資領域的資產從“風險最高”到“風險最低”進行排名時,我們通常會將它們排序為:1.加密貨幣2.私募股權3.公共股權4.債券市場。 Spool DAO的首席業務發展官Simon Schaber表示,中央銀行的行動是影響所有這些市場整體流動性的主要影響因素。 “如果流動性正在上升,正如我們在最近的大規模量化寬鬆政策下所看到的那樣,那麼它就會像潮水漲起停泊在港口的船隻一樣提升資產類別。暴露程度最高的資產類別的提振速度最快,”他說。 他解釋說,這就是為什麼投資者看到加密貨幣、風險投資和meme股票大幅上漲,而更保守的資產僅緩慢上漲,實際債券收益率甚至變為負值。 “如果我們考慮這種與全球流動性狀況的高度相關性,以及a16z、紅杉、Alameda、Jump等[風險投資]公司對加密市場的巨大影響,那麼很容易理解高波動通常發生在總體經濟迅速發生巨變的時期,”Schaber補充道。 但隨著這個市場的成熟——帶來的不確定性减少——我們應該開始看到波動性减少。 DeFi交易平臺Hashflow的首席執行官Varun Kumar分享了他預計加密貨幣波動性較低的時間。 他說:“當清楚如何將加密貨幣準確地集成到當前的金融系統中,並且傳統金融機構準備好實施它時,我們將看到廣泛採用,為數位資產提供更多信任,從而帶來穩定性。” 為了使加密貨幣克服波動性,他認為機构需要找到綜合解決方案,監管機构需要認識到他們的作用,而公眾必須將加密貨幣視為不僅僅是交易機會。 在負面監管或地緣政治發展之後,加密貨幣價格也有所下跌。 他們還傾向於反映股市的波動,突出加密貨幣與更傳統資產之間的聯系。 Vault Finance的首席執行官兼創始人Chris Esparza告訴Blockworks,除了這些因素之外,市值相對較小的新數位資產的價格也可以很容易地用大量現金傾斜。 “由於許多交易員準備從這些價格波動中獲利,許多交易員通過注入現金進行補償。然而,隨著市值的新增,波動性往往會降低,”他說。 他以比特幣為例,指出它的波動性通常低於乙太幣,而且由於市值較大,價格抵消幾乎是不可能的。 “隨著越來越多的資金從散戶和機構投資者流入加密生態系統,隨著時間的推移,將會有更多的平衡和更少的波動,”他說,並補充說,雖然時間框架很難預測,但我們可以預期加密生態系統的波動性較小大約五年。

    01/12/2022
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  • Doge狗狗幣2022年重點放在支付,價格可期!

    近日,狗狗幣基金會發佈了一份“路線圖(Trailmap)”,詳細說明了其未來的發展計畫。這也是狗狗幣基金會8年來首次發佈狗狗幣路線圖。 1.將重新設計Dogecoin. com網站,重新設計的關鍵部分之一將是Dogepedia部分。 2.創建狗狗幣構建塊C庫Libdogecoin,它允許任何人構建符合狗狗幣的產品,而無需擔心加密功能更深層次的細節。 3.創建狗狗幣標準。 狗狗幣標準旨在完整記錄參攷實現(覈心錢包),填補“白皮書”的空白,並為試圖瞭解狗狗幣工作原理的用戶提供檔案,狗狗幣協定將首次以一種可以獨立於覈心錢包的管道來表示。 4.創建開源項目GigaWallet,將提供可以在幾秒鐘內設定的節點/API解決方案,並允許開發人員將狗狗幣交易添加到其平臺。 5.通過提議的狗狗幣金鑰環應用程序和SDK解决社區安全問題,該應用程序將使狗狗幣用戶在與GigaWallet API集成的同時保留對其狗狗幣的保管權,以便移動應用程序可以在不持有金鑰的情况下進行狗狗幣交易,以加速零售商、社交媒體平臺、 遊戲開發商等對狗狗幣的採用。 6.基金會還與V神(Vitalik Buterin)合作,為PoS的“社區質押”版本製定獨特的Doge提案,該提案將允許每個人(而不僅僅是大玩家)參與運行網絡並因其貢獻獲得獎勵,同時通過慈善事業回饋整個社區。 顯然,基金會有意使得狗狗幣成為一種有用的加密貨幣。 路線圖字裡行間都將重點放在了支付上。 2021年,狗狗幣有一個很好的開端,從年初至5月8日峰值,狗狗幣漲幅15000%,但是此後空投佔據了上風。 另外,SHIB的崛起對狗狗幣來說也是一個不小的衝擊。 今年10月,SHIB市值一度超越狗狗幣。 為了贏回投資者,狗狗幣基金會計畫通過一系列開發專案推動其效用。所以,2022年,狗狗幣價值可期!

    24/12/2021
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  • 無限加密貨幣:加密金融的狂野西部

    以下是歐洲央行執行委員會成員法比奧·帕內塔在哥倫比亞大學的演講。 170年前,美國人向西穿越邊境,在淘金熱中尋找財富。 貪婪和無法無天將這片應許之地變成了狂野西部,少數人利用了多數人的夢想。 快進一個半世紀,在全球金融危機中,對銀行日益增長的不信任,再加上技術創新,催生了一個新的夢想——一場超越國家控制的數位淘金熱。 Satoshi Nakamoto——或者更確切地說是使用該筆名的軟體發展人員——創建了他們認為可能是去中心化數字現金的原始程式碼。 他們的2008年白皮書顯示出對科技的極大迷戀,尤其是密碼學,但不一定對支付和金錢問題有深入的瞭解。 他們渴望實現不受公眾監督的穩定貨幣的無政府主義烏托邦。 將近15年過去了,加密資產是每個人都在談論的話題。 加密愛好者對加密市場的崛起感到驚歎,許多人認為他們應該在加密賭博中抓住機會。 一個生態系統已經出現,從礦工到仲介,都在尋求擴展到數位金融領域。 加密傳播者承諾人間天堂,使用不斷上漲的加密資產價格的虛幻敘事來維持資金流入,從而推動加密泡沫的勢頭。 但外表是騙人的,中本聰創造值得信賴的貨幣的夢想仍然只是一個夢想。 加密資產轉移可能需要數小時才能處理。 他們的價格波動很大。 所謂的匿名交易留下了可以追跡的不可變痕迹。 絕大多數加密貨幣持有者依賴仲介機構,這與公開的去中心化金融哲學背道而馳。 例如,薩爾瓦多是第一個採用比特幣作為法定貨幣的國家,支付是通過傳統的中央管理錢包進行的。 加密資產正在帶來不穩定和不安全——這與他們所承諾的完全相反。 他們正在創造一個新的狂野西部。 引用《權力的遊戲》中的小指頭的話,“混亂是梯子”。 這個角色的故事結局並不好。 然而,只需要少數人在階梯上爬得更高——即使他們的收穫只是暫時的——就可以讓許多其他人相信他們錯過了。 事實上,加密市場現在比次級抵押貸款市場更大——價值1.3萬億美元——它引發了全球金融危機。 它顯示出驚人的相似動態。 在缺乏適當控制的情况下,加密資產通過承諾快速和高回報並利用使投資者得不到保護的監管漏洞來推動投機。 對風險的有限瞭解、對錯失的恐懼以及立法者的激烈遊說在放慢監管的同時新增了風險敞口。 我們不能重複同樣的錯誤,等待泡沫破滅,然後才意識到加密風險在金融系統中變得多麼普遍。 雖然有些人可能希望更聰明並及時脫身,但許多人會被困。 現在是時候確保加密資產僅在明確、受監管的範圍內使用,並用於為社會新增價值的目的。 現在是政策制定者通過讓主權貨幣適應數位時代來應對人們對數位資產和數位貨幣日益增長的需求的時候了。 今天我將論證,現時加密資產不僅是投機性和高風險投資,而且還會引發公共政策和金融穩定問題。 然後,我將討論公共政策響應的一些要素,這些要素對於保護投資者和保持金融穩定而不會扼殺創新是必要的。 加密資產的興起 讓我從加密資產的潜在驅動因素開始。 從根本上說,加密資產是加密方法和分佈式帳本技術進步的結果。 創新使創造一種沒有任何潜在索賠的資產成為可能。 在我們今天所說的“無擔保加密資產”的初始設定中,沒有人承擔責任,這些資產也沒有任何抵押品支持或由值得信賴的運營商管理。 這使得它們本質上純粹是投機性的,囙此波動性很大。 為了解决無擔保加密貨幣的風險,出現了“穩定幣”,其價值與一種或多種低風險資產相關聯。 但是,如果不受監管,它們只是名義上的穩定。 事實上,它們可以是低風險的,但不是沒有風險的,並且不能保證隨時可以按面值贖回。 他們沒有從存款保險中受益,也無法使用中央銀行的常備設施。 囙此,他們很容易受到跑步的影響。 它們通常是純粹的投機資產,面臨很高的財務和運營風險:研究發現,近年來推出的穩定幣中有三分之一沒有倖存下來。 儘管存在這些弱點,但加密資產的數量已顯著增加,現時市場上約有10000種代幣。 推動這種增長的是一個複雜且不透明的加密生態系統,該生態系統由加密貨幣礦工和服務提供者(例如交易所或錢包)組成,這些服務提供者在很大程度上不受監管,監督或監督不足。 在該市場中是一個快速增長的去中心化金融領域,它使用智慧合約來支持加密資產的交易、借貸和投資——據說不依賴仲介。 這種加密資產的供應已經滿足了專業投資者和公眾的强烈需求。 到2021年,大約16%的美國人和10%的歐洲人投資於加密資產。 鑒於缺乏基本面、近期醜聞的數量,加密資產(尤其是無擔保資產)的這種强大吸引力令人擔憂,它們在非法活動中的使用以及價格的高波動性。 所有這些都表明潜在的市場動態不健全。 一方面,市場高度集中:例如,持有不到10個比特幣的散戶持有比特幣供應量的十分之一,而專業投資者和高淨值個人持有近三分之二。 大投資者的既得利益自然導致遊說活動新增。 例如,在美國,僅在2021年前九個月,加密公司就花費了約500萬美元遊說參議院。 社交媒體上廣泛的新聞報導和投資建議幫助了價格飛漲,突出了過去的價格上漲和人為稀缺等特徵,以製造對錯過的恐懼。 結果,許多人在不瞭解自己購買的東西的情况下進行投資。 就像龐氏騙局一樣,只要越來越多的投資者相信價格將繼續上漲,並且可能存在沒有任何收入或擔保流動性支持的法定價值,這種動態就會持續下去。 直到熱情消失,泡沫破滅。 加密資產和公共政策問題 與此同時,加密愛好者會爭辯說,加密資產是不同的,監管它們會扼殺創新。 我們以前都聽說過。 但加密資產真的為支付系統創造價值嗎? 無擔保的加密資產無法實現其促進支付的最初目標。 它們太不穩定了,無法執行貨幣的三個功能:交換媒介、價值存儲和記帳組織。 例如,在2021年11月至2022年1月期間,比特幣價格從大約68000美元跌至大約38000美元。 它們的三個月波動率為60%,幾乎是黃金的五倍,是美國股市的四倍。 如此高的波動性也意味著家庭不能依賴加密資產作為價值儲存手段來平滑他們的消費。 同樣,公司不能依賴加密資產作為計算價格或資產負債表的記帳組織。 這對於穩定幣來說也是如此,因為在缺乏適當的監管和監督的情况下,沒有保護好消費者和恐慌性拋售的脆弱性是它們的特點。 當受到充分監管和監督時,穩定幣只不過是電子錢安排,這是我們多年來都知道的事情。 囙此,加密資產,尤其是無擔保資產,不能用作貨幣。 但它們是否至少履行了其他有價值的社會或經濟職能,例如為消費或投資提供資金,或幫助應對氣候變化? 有理由相信他們所做的是恰恰相反。 加密資產被廣泛用於犯罪和恐怖活動. 據估計,用於犯罪目的的加密資產交易量巨大,到2021年將超過240億美元。 研究表明,每年多達720億美元(約占所有交易的23%)與犯罪活動有關。 勒索軟件攻擊者通常要求加密支付。 加密資產也可用於逃稅或規避制裁。 例如,朝鮮在過去幾年中積極嘗試招募加密貨幣專家。 最近,在對俄羅斯實施制裁後,使用盧布的加密資產交易量有所增加。 雖然我們不能確定受制裁的個人或企業是否真的在使用加密資產,但它表明它們提供了一種潜在的手段來規避制裁。 基於工作量證明(PoW)區塊鏈的加密資產也會對環境造成大量污染和破壞。 它們是在分散的採礦過程中創建的,該過程消耗大量的能源和計算硬體。 據估計,比特幣網絡中的挖礦消耗了全球約0.36%的電力——與比利時或智利的能源消耗相當。 更糟糕的是,减少能源需求的努力可能是徒勞的。 網絡對能源的渴望可能是無限的,因為驗證過程鼓勵礦工不斷陞級他們的計算能力以確保系統安全。 即使加密採礦使用清潔能源或能源密集度較低的科技,這種能源也無法用於其他目的,新增化石燃料的消耗並阻礙應對氣候變化的鬥爭。 囙此,加密資產是可能對社會造成重大損害的投機資產。 現時,他們的價值主要來自於貪婪,他們依賴於他人的貪婪,並希望該計畫繼續暢通無阻。…

    27/04/2022
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