什麼原因導致USDT脫鉤了?

距離UST和LUNA恐怖崩盤還不到一天,穩定幣FUD(恐慌)已經蔓延到Tether,這是最大和最具有系統重要性的加密貨幣。 在UST崩盤之後,Tether(USDT)於5月11日世界標準時間下午12:00左右開始取消掛鉤。 起初只是小幅下跌,從0.999美元左右跌至0.997美元,然後在今天早上7點左右急劇下跌至0.95美元。 截至發稿時,USDT的交易價格回到了0.993(現在恢復穩定)美元左右,儘管人們仍然擔心脫鉤的原因以及穩定幣完全重新錨定需要多長時間。

什麼原因導致USDT脫鉤了?

多年來,人們一直在猜測Tether的儲備,這引發了許多關於即將發生的驚人崩盤的預測,但這種下跌最可能的解釋在於UST解體後的看跌市場情緒。 然而,在最近的市場歷史中,Tether在所有USDT市場上的價格從未出現過如此大幅度的下跌。

與UST不同,USDT是中心化交易所使用最廣泛的報價資產。 現時以USDT計價的活躍工具超過3500種,其中以USDT為基礎資產的工具超過75種。 囙此,價格發現過程遠比市值較小的穩定幣複雜得多,這就是為什麼難以確定取消掛鉤事件的來源的原因。

不過,瞭解Tether價格發現的一種方法是查看真實的USDT-USD交易對,這些交易對今天在12個交易所進行交易(我們正在計算FTX的USDT-USD對,儘管交易所在科技上使用他們自己的穩定幣版本美元)。 USDT-USD市場為穩定幣提供“真實”匯率,而USDT-DAI、USDT-USDC或BTC-USDT等其他市場需要交易者確定Tether的美元價值的中間匯率。

在這12家交易所中,交易量在第一次取消掛鉤事件期間開始上升,然後在今天早些時候最劇烈的下跌期間飆升。

什麼原因導致USDT脫鉤了?
每小時交易量飆升約6.5億美元

但是,去釘住是否起源於單一交易所? 在上架該貨幣對的12家交易所中,只有6家的交易量很大,從圖表中我們可以看到FTX的市場份額在過去2天內從5月9日的16%飆升至今天的45%以上。 我們還可以觀察到FTX. US(FTX Global的美國子公司)的飆升,考慮到本周早些時候幾乎不存在的交易量,這是不尋常的。

什麼原因導致USDT脫鉤了?
FTX的USDT-USD交易量市場份額在2天內翻了一番以上

讓我們更深入地瞭解這些交易所發生的一些訂單。

探索買賣訂單

USDT對美元的交易量處於年度高位,但賣出量占多少比例? 我們繪製了過去一天(5月11日至12日)的單個分時水准交易圖表,以瞭解大部分賣壓來自何處。

什麼原因導致USDT脫鉤了?
在脫鉤最嚴重的時期,FTX上最大的賣單是900萬美元

在脫鉤最嚴重的時期,我們可以觀察到FTX上的一些大量賣單。 大型FTX賣單最神秘的是,為什麼交易者會虧本賣出USDT,而理論上他們可以從Tether Limited以恰好1:1的比例贖回美元,Tether Limited聲稱仍在正常處理贖回。

然而,該公司只為“經過驗證的客戶”提供贖回服務,可能會出現延遲,現時尚不清楚普通交易者卸載大量USDT有多容易。 贖回的不確定性可能會在脫鉤期間引發恐慌,這種恐慌蔓延到USDT-USD交易對上,儘管面臨數百萬美元的風險,但仍不清楚為什麼交易者會以如此低的價格出售。

另一個有趣的趨勢是在Kraken上以折扣價購買USDT的大量訂單,這表明鯨魚交易者可能會通過以低價搶購USDT從這種贖回機制中獲利。 在Bitfinex(擁有Tether Limited)上,USDT的交易價格仍高於其1:1掛鉤,囙此交易者也可以在Kraken上買入,在Bitfinex上賣出以快速獲利。

放大FTX,我們可以觀察到大量賣單在取消掛鉤事件前後開始,並且持續以高於大量買單的速度。

什麼原因導致USDT脫鉤了?

在FTX. US上可以觀察到同樣的趨勢,儘管更加極端:

什麼原因導致USDT脫鉤了?

大型市場賣單可以迅速破壞訂單簿上的流動性,這就是為什麼這種趨勢以及FTX不斷增長的市場份額是有趣的。 然而,當查看實際的買入/賣出比率時,隨著時間的推移,它仍然相對中性。 這並不奇怪,考慮到買入/賣出比率幾乎總是恢復到高交易量對的平均值。

什麼原因導致USDT脫鉤了?
最大USDT市場的買入與賣出量

穩定幣對價格發現

穩定幣對在USDT價格發現中也發揮著重要作用,尤其是在像Binance這樣不提供美元交易對的交易所。 看跌交易者可以將USDT轉為“更安全”的穩定幣,而不是兌現美元。

在查看BUSD-USDT和USDC-USDT對(交易量第二和第四高的Tether市場)時,我們可以觀察到BUSD/USDC在取消掛鉤之前和期間的顯著市場活動。

什麼原因導致USDT脫鉤了?
為USDC下的大筆買單,賣出USDT

什麼原因導致USDT脫鉤了?
BUSD的大量賣單從USDT價格的差异中獲利

最終,如果大量市場訂單能够消除訂單簿上的流動性,它們可能會導致價格快速下跌。 讓我們看看這些訂單簿,看看發生了什麼。

訂單簿數據

中心化交易所對於穩定幣價格發現極為重要,囙此對於維持其掛鉤至關重要。 訂單簿可能是一種有用的管道,可以更深入地瞭解做市商為捍衛這些交易所的掛鉤所做的努力。 這通常是通過提供流動性來完成的,尤其是在熊市的買入方。 一旦釘住恐慌蔓延,投資者就會逃往法定貨幣,並希望通過穩定幣/美元對放弃他們的穩定幣。

下麵我們繪製了最具流動性的Tether/USD貨幣對2%的市場深度(買入價和賣出價的數量在中間價的2%以內)。

什麼原因導致USDT脫鉤了?

除Bitfinex外,其他大多數交易所的市場深度均有所下降,Bitfinex試圖捍衛USDT的價格穩定與出價

通過查看交易所的數據交易,我們可以清楚地看到今天淩晨為捍衛USDT的錨定所做的努力。 毫不奇怪,與Tether屬於同一母公司的Bitfinex通過提高投標深度來捍衛與USDT掛鉤的最大努力。

這就是為什麼在我們的第一個USDT價格圖表中,我們看到Tether在Bitfinex上的價格沒有變動。 另一方面,我們可以觀察到其他交易USDT/USD的最大交易所的流動性急劇下降,這可能導致脫鉤。

放大FTX上0.05%的平均市場深度,我們可以觀察到在取消掛鉤後買賣深度有所下降,儘管此後買賣深度已經恢復。

什麼原因導致USDT脫鉤了?

在這些交易所的當前買賣價差中也可以看到Tether脫鉤恐慌。 買/賣價差是工具訂單簿上最佳買價和最佳賣價之間的差值,可用作流動性名額。 除Coinbase外,最具流動性的USDT/USD貨幣對的點差通常接近0.01%,但我們注意到,一旦這些交易所的流動性在一夜之間枯竭,點差就會全面飆升。 Bitfinex在隔夜飆升後提供賣方流動性的努力無疑有助於價差,因為我們注意到在新增流動性後立即達到零。

結論

價格發現很複雜,特別是對於像Tether這樣的大型穩定幣,但從數據中我們可以觀察到過去兩天的一些有趣趨勢。 FTX的市場份額隨著大量賣單而飆升(儘管Tether的贖回機制據稱仍在運作)。 穩定幣對在Tether的價格發現中也發揮了重要作用,許多交易者在脫鉤期間輪流進出。 最終,USDT脫鉤令所有加密貨幣市場感到震驚,尤其是考慮到它發生原因的不確定性。 然而,截至發稿時,穩定幣已經慢慢的擺脫不正常價格,讓其釘住了匯率,避免了最壞的情况出現。

Author:BticoinKOL,Source:https://bitcoinkol.com/archives/2109

讚! (0)
Previous 13/05/2022 2:53 下午
Next 14/05/2022 2:32 下午

相关推荐

  • 加密貨幣投資原則:管理好倉位,並拿住

    很多人都希望說在大跌前我都空倉,在大漲前我都滿倉。 我跟大家說這都是做夢,這都是空想。 你同時懷有這兩種想法一輩子你賺不著大錢。 根據我這些年的經驗,真正賺過大錢的我接觸過的都是有…

    KOL 觀點 13/10/2022
    00
  • luna暴漲500倍,ust的穩定幣是如何鑄造的?

    最近一個月有一個叫做luna的幣表現非常的亮眼,在比特幣和乙太坊都在暴跌的是時候他還能穩步上漲,於是很多小夥伴讓分析下這個幣的基本面怎麼樣? 現在都100美金了,已經上漲了500倍…

    25/12/2021
    00
  • 合併後ETH的供應變化以及是否會出現通縮

    儘管ETH的發行已經大幅放緩,但它仍然是一種通脹資產。 乙太坊的合併在改變ETH的發行動態方面做了很多工作,實現了分析師和乙太坊基金會在過渡前的大部分估計。 然而,關於ETH是否以…

    KOL 觀點 24/09/2022
    00
  • 當下加密貨幣市場走勢的幾種可能性

    在昨天的文章主導加密貨幣趨勢發展的因素是什麼中,我和大家分享了我認為會影響接下來行情走勢的兩大衝突,一是美聯儲的政策,二是加密生態自身的發展狀況。 那麼這兩大衝突會如何影響行情接下…

    14/05/2022
    00
  • 主導加密貨幣趨勢發展的因素是什麼?

    毛澤東主席有兩篇經典的文章是我經常喜歡拿出來學習的。 一篇是《矛盾論》,另一篇就是《論持久戰》。 《矛盾論》講的是在事物發展的過程中,我們如何分析能够影響事物發展的多種衝突,如何從…

    13/05/2022
    00
  • 為什麼NEAR幣值得關注?Aurora和trisolaris值得使用

    近階段行情隨著BTC40000附近止跌,整體進入了無聊的震盪期,偶有隔壁NFT市場名人效應,不過來的快去得更快,已經歷一輪牛熊,其他大多數幣種都在底部徘徊,但也偶有幾個靚仔卻在逆勢…

    17/01/2022
    00
  • CYBER幣嚴重被低估,Socialfi項目潜力巨大

    現在等待$CYBER原因: 1、這價格確實比預估低得多,考慮到大量空投還被卡在鏈上無法取出砸盤、dwf做市的噁心風格以及CC還有大量代幣未解鎖。 2、現時市值5300萬,當時上線$…

    16/08/2023
    00
  • ICP幣還會漲嗎? 2030年將達到180美元

    ICP與其他區塊鏈相比,有什麼特色?ICP的白皮書寫到:「智慧合約是一種新的軟體應用模式,將徹底改變軟件的編碼、IT系統維護以及整體應用程式與服務構建模式。」ICP其實充滿野心,它…

    15/10/2022
    00

發佈留言

發佈留言必須填寫的電子郵件地址不會公開。 必填欄位標示為 *